Analyse comptes sociaux Engie 2016

Comptes sociaux d’ENGIE 2016 - Analyse de la variation des capitaux propres

On constate que les capiteux propres de la société ENGIE ont diminué de 1 927 au global entre 2015 et 2016. Il va être intéressant d’expliquer cette diminution.

Le capital social de la société ENGIE s’élève à 2 435 385 011 d’euros. Celui-ci est entièrement libéré, c'est-à-dire qu’il y a eu versement effectif du capital dans la caisse de la société.

On sait également que la valeur nominale de chacune des actions est d’un euro d’après les informations fournies dans les notes concernant les capitaux propres. Ainsi, le capital social se compose de 2 435 385 011 actions.

Les capitaux propres sont constitués, pour leur très grande majorité (plus de 80%), par les primes d’émission (et de fusion). Le montant de ces primes n’a pas évolué entre 2015 et 2016 puis qu’aucune nouvelle action a été émise (même capital social sur les 2 années). La prime d’émission résulte de l’excédent du prix d’émission des actions sur leur valeur nominale (dans le cadre d'une fusion pour la prime de fusion). La société a réalisé d'importants bénéfices depuis sa création. La valeur de l'entreprise est donc bien supérieure au simple capital social. Ainsi, le cours d'émission est sensiblement différent du nominal de l'action. Mais cela n'implique pas une augmentation du montant du nominal qui reste, lui, fixe. C’est pourquoi une prime d'émission est calculée.

Le bénéfice distribuable à l’issue de l’année 2015 de l’entreprise ENGIE est composé du bénéfice de l'exercice (268 millions d’euros)

auquel on déduit :

•        la dotation à la réserve légale : 5% du résultat (0,05*268 = 13,4 millions d’euros) au minimum, dans la limite d’atteindre 10% du montant du capital social (0,1*2 435 = 244 millions d’euros)

C’est pourquoi ENGIE a affecté seulement 1 million d’euros en réserve légal pour 2016 afin d’atteindre 244 millions d’euros de réserve légale.

et auquel on ajoute :

•        le report à nouveau de l'exercice 2015 car il est bien créditeur (4 837)

Soit un bénéfice distribuable de 268 – 1 + 4837 = 5 104. Cette somme peut être affecté de plusieurs manières. Il est réparti entre les réserves facultatives, les dividendes et le report à nouveau.

19 millions d’euros ont été attribués aux autres réserves (statuaires et facultatives) et en report à nouveau à hauteur de 2691. (5 104 – 19 – 2 691 = 2 394)

On retrouve bien ce montant en annexe : 1 198 millions d’euros ont été versés sous forme de dividendes nets (page 343) et 1 196 millions d’euros sous forme d’acomptes sur dividendes. (1 198 + 1 196 = 2 394) La distribution d’un acompte sur dividende consiste à anticiper le bénéfice qui sera réalisé sur l’exercice.

Afin de verser ces dividendes, la société ENGIE a donc en grande partie puisé dans son report à nouveau qui résulte du résultat de l’année précédente et qui n’avait pas été affecté.

Cela explique donc la variation à la baisse de près de 45% du report à nouveau entre 2015 et 2016 et parallèlement la baisse de la valeur des capitaux propres.

Enfin, on peut noter dans le bas des capitaux propres une augmentation des provisions réglementées, provisions qui ne répondent pas à la définition d'une provision au sens comptable (pas justifié économiquement) mais qui est constituée en application de dispositions fiscales.  Cette hausse peut s’expliquer par la comptabilisation d’un amortissement dérogatoire résultant de la différence entre amortissement fiscal dégressif et amortissement comptable linéaire. La constatation de cet amortissement dérogatoire permet aux entreprises de «sur-amortir» leurs immobilisations dans un premier temps afin de les inciter à investir davantage.

...