Est-il pertinent de valoriser ces titres au regard de leur cotation boursière ?

a)Les actifs et la crise

La question est celle de la valorisation d’une partie des actifs: ce sont des actifs financiers : c’est ce qui n’est pas un immeuble. Ce sont des meubles particuliers. Ce sont pour l’essentiel des titres d’entreprises ou bien des obligations. La France détient un actif financier : l’Etat est actionnaire d’un certain nombre d’entreprise =L’Etat dispose d’un porte feuille boursier.

Est-il pertinent de valoriser ces titres au regard de leur cotation boursière ?

La question de l’évaluation des actifs financiers est la question la plus discutée aujourd'hui dans le monde entier puisque l’évaluation de ces titres boursiers à leur valeur réelle est considérée par l’ensemble des comptables en Europe comme la cause principale de la crise de 2007.

Il s’est passé en 2007-2008 un phénomène : certaines banques avaient fait des prêts inconsidérés à des particuliers et ensuite avaient titrisé ces dettes. Le problème est celui de l’inter-dépendance On a alors un phénomène boule de neige. C’est le principe américain de la fair value.

DONC = coût historique c'est-à-dire leur valeur d’acquisition.

b)L’approche macro et micro économique

Pour décrire les flux d’argent public et en particulier aborder ces flux sous un angle juridique à travers les règles qui déterminent leur exécution, on adopte une démarche classique en économie :

on envisage les choses d’en haut : l’approche macro économique, les objectifs économiques poursuivis par les APU.

la manière selon laquelle au quotidien les différentes administrations gèrent ces flux d’argent : l’approche micro économique.

*L’approche macro économique :

L’économie est un système qui vise à coordonner l’offre et la demande de biens et de services.

La macroéeconomie intéresse au 1er chef les Etats puisque derrière ces hauts et ces bas du système économique, on trouve des conséquences directes.

Haut= croissance = - de chômage, + de richesses pour chacun , + de bien-être,

Bas= récession = pauvreté …

Tous les Etats se fixent donc des objectifs macros économiques.

Le souci de l’équilibre monétaire 

Le souci de l’équilibre budgétaire.

*L’approche micro économique:

= comment les individus prennent leurs décisions et interagissent entre eux.

-L’approche microéconomique se concentre sur des comportements individuels : ce sont les comportements des administrations publiques pris individuellement.

-Le comment : comment ces comportements se déterminent ? Derrière le comment, on a essentiellement des règles de droit. Comment les APU gagnent, dépensent leur argent 

Partie 1 – Les objectifs macro économiques des administrations publiques (APU)

Il faut limiter la dette et le déficit public.

Ces concepts économiques manquent parfois de fiabilité pourtant l’application de règles de droit est rigide : troublant.

Pas toujours fiable car

1 – Vision limitée de la réalité 

Les APU poursuivent globalement 3 missions derrière un objectif unique : la satisfaction de l’intérêt général

Une mission de réglementation : obligations, interdictions, permissions, incitations.

Les activités de prestation. Ce sont les SP.

Une mission de redistribution des richesses.

Limité car de très grandes activités des APU sont insusceptibles d’être traduits en terme économique alors même que participe à l’intérêt général.

2 – Vision parfois erronée de la réalité

Le PIB est le principal indicateur économique (=la somme des valeurs ajoutées dégagé par l’ensemble des acteurs de l’économie (acteurs privés : entreprises, individus) et les acteurs publiques (administrations).

PIB est censé révéler l’aisance d’un pays et censé révéler le niveau de vie d’un pays.

Mais=

Il est complexe de l’établir de manière fiable,

Il ne parvient pas dans certains cas à montrer ce qu’il souhaite faire. =souci du PIB est de traduire cette augmentation de la valeur globale de la production de biens et de services. Or, ce n’est pas nécessairement équivalent à la valeur du prix. Comment quantifier cette augmentation ?

bien-être qui est une valeur subjective. (rapport de Steve Stiglitz qui tente de proposer des indicateurs alternatifs au = la confiance en l’avenir.)

3 – Des modèles économiques qui eux-mêmes sont imparfaits.

La science économique, sur la base de ces différents indicateurs a développé des modèles. Un modèle économique est une grille d’explication de phénomènes passés qui visent à proposer des hypothèses mobilisables dans l’avenir.

Problème : ces modèles sont évidemment imparfaits d’une part parce qu’ils intègrent un nombre de variables limité (Ukraine/Russe) et sont incapables de prendre en compte le fait que les comportements sont parfois et souvent imprévisibles.

Néanmoins, ces modèles bien qu’imparfaits sont les seuls outils dont dispose le pouvoir politique pour conduire ses politiques économiques.

Sous partie 1: Les Principes théoriques

Les États poursuivent un objectif principal sur le terrain macro-économique : maintenir une certaine forme d'équilibre.

2 outils :

-le premier outil consiste à agir sur la monnaie : l'équilibre monétaire

-le deuxième outil est budgétaire : l'équilibre budgétaire

= Ils sont en principe

...