Cas Arcelor Mittal

PARTIE 1 : DIRECTION ET DÉCISION AU SEIN DU GROUPE MITTAL

1)  Identifiez la décision prise par le groupe Mittal (Annexes 1 et 2).

Sans l’accord du groupe Arcelor, Mittal a lancé en 2006 une opération publique d’achat (OPA). Son offre de départ s’élevait à 18,6 milliards d’€ et a été acceptée en mai à 25,4 milliards d’€.

La décision de Mittal repose sur une démarche de stratégie concurrentielle, en effet beaucoup de concurrents étaient présents sur le marché et Mittal voulait racheter ses concurrents afin de maintenir sa place de leader mondial.

2)  Indiquez le niveau de cette décision (Annexes 1 et 2 ; Ressource 1).

C’est une décision stratégique :

• Elle concerne les axes de développement du groupe
• C’est une décision risquée qui engage l’entreprise sur du long terme sur son investissement financier, avec des risques d’endettement dans le long terme, des risques vis-à-vis des syndicats, des salariés ou toute autre partie prenante ; c’est une décision irréversible
• Le décideur est le président du groupe Mittal

3) Après avoir pris connaissance de la ressource 2, montrez que les étapes de la prise de décision de Mittal se rapprochent du processus décrit par H.A Simon. (Annexes 1, 2, 3, Ressource 2)

Phase d’intelligence

Il voulait garder sa place de leader afin de garder ses avantages concurrentiels. De plus il voulait être géographiquement influent, en étendant ses marchés dans les zones occupés par la grande concurrence (présent en Amérique du Sud et Europe).

Phase de modélisation

Mittal avait plusieurs scénarios envisageables. En effet il aurait pu rester en concurrence avec son grand rival Arcelor ou mettre en place un partenariat avec, tout en gardant chacun leur propre stratégie / politique d’entreprise. Pour le rachat d’Arcelor, plusieurs choses ont été envisagées : 4 nouvelles actions Mittal Steel et 35,25 € cash contre 5 actions Arcelor, 28,21 € cash par action Arcelor, ou 16 nouvelles actions Mittal contre 15 actions Arcelor, mais avec la limite de 25 % de cash sur l'opération totale. La première offre se situait à 18.6 milliards et fût relevée à 25.3 milliards pour convaincre les actionnaires.

Phase de choix

Malgré le fait qu’il y ait de nombreuses contraintes et risques, Mittal a choisi de racheter Arcelor. Suite à cet achat la localisation du siège a désormais changé et se trouve au Luxembourg. La stratégie a donc été de s’étendre en Europe pour également profiter d’un pays où les charges fiscales sont plus avantageuses.

4) Identifiez les obstacles rencontrés par Mittal dans cette décision (Annexes 1, 2, 3).

Les obstacles rencontrés sont :

• Les révoltes des salariés et des syndicats, car ils connaissent la valeur du groupe Arcelor et ne voulaient pas être racheté à un prix bradé. En 2005 les résultats de Arcelor étaient meilleurs, que ce soit sur le CA (32,61 contre 23,68), ou le résultat opérationnel (4,38 contre 3,99) et les dettes étaient moindres (2,13 contre 5,33).
• Les gouvernements européens qui protègent leurs industries et leurs emplois d’un contrôle étranger (notamment la France et le Luxembourg).

5) Montrez que cette décision relève d’une logique entrepreneuriale (Annexes 1, 2, 3).

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