Analyse de la compagnie WestJet

ANALYSTES

FAITS SAILLANTS

Chiffre d’affaires : 2,281 G US $,

baisse de 11% par rapport à 2008.

Bénéfice net : 98 178 K US $.

Taux de croissance des ventes de 2005 à 2009 : 13.21%.

Flux de trésorerie d’exploitation de 318 661 K US$, baisse de 30,8% par rapport à 2008.

ÉVALUATION

EBO :

Flux-actionnaires :

Flux-bailleurs :

Multiples bénéfice :

Multiple Ventes :

COURS BOURSIER

Prix de l’action : 12,39$

Prix + haut / 52 semaines : 14,95$

Prix + bas / 52 semaines : 9,63$

RATIOS

2009 Secteur

ROE: 7,93% 15,74%

ROA : 4,77% 3,17%

ÉVOLUTION DU TITRE BOURSIER

WestJet est une compagnie œuvrant dans le secteur aérien depuis 1996. La compagnie est cotée à la Bourse de Toronto (TSX) sous le symbole WJA (l’action ordinaire) et WJA.A (l’action privilégiée). Grâce à un service à la clientèle exceptionnel, la compagnie a su se tailler une place de choix dans le secteur du transport aérien. De plus, WestJet exploite le parc le plus moderne de toute société d’aviation commerciale en Amérique du Nord. Ce dernier comprend 88 appareils Boeing 737 de la prochaine génération dotés, pour la plupart, de plus d'espace pour les jambes, de fauteuils en cuir et d'écrans de télévision en direct dans le dossier des fauteuils.

Étant généralement plus élevé que le TSX, le WJA a connu un chute significative en 2008, en autre à cause de la récession, et a de la difficulté à reprendre le cours qu’elle a atteint en novembre 2007 depuis ce temps. Toutefois, le titre de WestJet semble reprendre de la valeur en 2009, dépassant encore une fois le TSX, ce qui est encourageant pour les investisseurs. Il est important de mentionner que le rendement du WJA est nul car WestJet n’avait jamais versé de dividende depuis qu’elle était cotée à la bourse de Toronto. Par contre, en 2010, la compagnie a versé son premier dividende, donnant un rendement de 0,18%, et celui-ci devrait passer à 1,45% en 2011 pour atteindre 1,82% en 20121.

1tiré de : http://www.zonebourse.com/WESTJET-AIR-COM-163339/fondamentaux/

Table des matières

1) Description de l’entreprise 6

1.1) Activité de l’entreprise 6

1.2) Faits saillants 6

2) Analyse sectorielle 7

2.1) Forces de Porter 7

2.2) Analyse financière 7

2.3) Marché pour les produit 8

3) L’entreprise dans son secteur 10

3.1) Positionnement de l’entreprise dans son secteur 10

3,2) Stratégie et avantage concurrentiel 10

3,3) Conclusion sur la rentabilité future 10

4) Analyse financière 11

4.1) Étude du présent, du passé et diagnostic 11

4.1.1 Calcul et analyse des ratios dans le passé sur 5 ans et comparaison avec ceux du secteur 11

4.1.2 Comparaison avec les ratios du secteur 13

4.1.3 Diagnostic 14

4.1.4 Calcul et analyse du score Z de Altman 15

4.1.5 Analyse du cours boursier 15

5) Prévision, le futur de la firme 15

5.1) Prévision des ventes 16

5.2) Analyse des états financiers prévisionnels 16

6) Évaluation de l’entreprise 17

A) Méthode des multiples 17

B) Méthode des flux monétaires futures 17

C) Méthode mixte EBO 18

D) Conclusion : méthode d’évaluation 18

7) Conclusion 18

ANNEXE A : CROISSANCE DES VENTES 19

ANNEXE B : FORCES DE PORTER 20

ANNEXE C : RATIOS DE L’ENTREPRISE 22

ANNEXE D: DÉCOMPOSITION DE DUPONT 23

ANNEXE E: ANALYSE RATIO WESTJET 23

ANNEXE F: SCORE Z 24

ANNEXE G: ANALYSE BOURSIÈRE 25

ANNEXE H: COÛT DES FONDS PROPRES 26

ANNEXE I: PARAMÈTRES ET HYPOTHÈSE DES É/FS PRÉVISIONNELS 26

ANNEXE J: É/FS PRÉVISIONNELS 30

ANNEXE K: ÉVALUATION 36

1) Description de l’entreprise

1.1) Activité de l’entreprise

WestJet est une entreprise canadienne créée en 1996 par Clive Beddoe, un homme d’affaire de Calgary et par une équipe de partenaires. En juillet 1999, celle-ci fait un premier appel public à l’épargne, elle devient alors une société ouverte. Présentement, la compagnie est coté à la Bourse de Toronto (TSX) sous le symbole WJA et WJA.A. Au départ, l’entreprise ne desservait que 5 villes canadiennes et elle possède maintenant 69 destinations un peu partout à travers le monde. Il s’agit d’une compagnie qui œuvre dans le secteur du transport aérien. Les ventes de l’entreprise viennent principalement

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