Les subprimes

A voir : Margin call

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Economie

Crises des subprimes

Crise des subprimes = Prêt immobilier risqué à taux variable hautement plafonnés – A garantie hypothécaire

!= Primes prêt immobilier « classique » à taux fixe (il y’a un apport initial important

à des NINJNA (NI = No income / NJ = No job / NA = No asset)

Titrisation des contrats de prêts immobiliers subprimes → speculation

Exercice :

Etapes de la crise ?

Etape 1 : Les attentats du 11 Sept ne se probabilise pas, mais à l’époque c’est pas un risque, c’est une incertitude (non probabilisable) avérée. Cette attentat va dégrader du moral des Agents économiques – Les ménages / - Les entreprises / - Les banques / - Et le reste du monde / - L’état

A ce moment la la confiance disparait et apparait la défiance. Ce concept de défiance à été démocratiser par Pierre CAHUC.

Consommation, investissement qui baisse = production qui baisse ! la valeur ajoutée baisse

PIB = Risque de diminution

Etape 2 : Il va y avoir une action de la banque centrale des états unis, la réserve fédérale.
Le taux d’intérêt directeur baisse, c’est-à-dire c’est la baisse du taux d’intérêt du financement des banques (banques commerciales) elles vont permettent de baisser le taux d’intérêt des prêts des banques fédérales.

C’est une politique monétaire expansionniste (quantitative easing)

Etape 3 :  Essors d’une économie non pas de l’endettement mais plutôt du surendettement (HICKS). Endettement des prêts immobilier des NINJNA, qui va stimuler une stimulation des BTP.

Etape 4 : La demande de maison augmente et deviens supérieur à l’offre de maison. La demande de bien deviens supérieur à l’offre de biens

Solvabilité artificiellement la demande avec renouvellement

Quand la demande devient supérieur à l’offre augmente → on obtient une inflation (bulle inflationniste), surchauffe de l’économie.

Etape 5 : Les banques ont un manque de fonds propres minimum pour prêter. Titrisation des contrats de prêts qui vont devenir des titres simples revendu à des organismes financiers = Prêts subprimes nouveaux

Vente d’actifs – Maisons – Contrats de prêts

Etape 6 : Retournement de cycle. Quand il va y avoir beaucoup de maison qui vont se vendre on va avoir une demande qui va dépasser l’offre, les contrats subprimes vont dépasser la demande, donc une baisse du prix des maisons et des taux

Etape 7 : Risque bancaires = Taux d’intérêt en hausse = Faillites personnelles NINJNA augmentent (2007-8)

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