Histoire de la gestion et de l'entreprise : Financer

HISTOIRE DE LA GESTION : Financer :

I) Financement des entreprises – Comment se financer ? :

A) Avant 1914 : apparition de modes de financement externe :

La banque :

• Développement des banques de dépôts crées après 1848 :

- développement des réseaux de succursales pour le crédit lyonnais, société générale et la CNE  (- de 195 en 1880, - de 258 en 1890 et – de 1516 en 1912)

- intégration dans le paysage urbain et le tissu social (chacun a un compte bancaire)

Nombre de comptes CL : 1877 : 30 milles, 1907 : 461 milles et en 1914 : 693 milles.

Le fait d’utiliser de la monnaie scripturale quitte les sphères de la haute bourgeoise, et rentre dans les foyers de classe moyenne avant la guerre.

-  le krach de 1882 ou le coup d’arrêt aux prêts immobiliers et industriels : il y avait des prêts à moyen et long terme vis à vis des industriels : arrêt de cette pratique.

=> Elles ne prêtent pas à moyen et long terme et s’étendent !

• Les banques d’affaires à Paris :

- Paribas, Banque d’Indochine, Banque de l’Union parisienne.

- Fonds élevés et dépôts à terme, activités exclusivement de marché et opérations à l’étranger. Quelques participations dans de grands groupes industriels.

=> Leur mission n’est pas de financer les entreprises, elles ne prennent pas de risques.

• Les banques locales et régionales :

- extrêmement nombreuses au début du 20ème siècle et plus favorables aux entreprises.

=> elles prêtent à des gens qu’elles connaissent ; elles financent largement les entreprises locales en accordant de la trésorerie ; pas de prêts à MT et LT mais des découverts !

- les relations ne sont plus interpersonnelles mais interinstitutionnelles.

- collectes et prêts locaux

•  La Banque de France : monopole d’émission des francs et beaucoup d’escomptes (donc du très court terme) d’où la réflexion : « on ne prête qu’aux riches ».

Les origines :

- Bourse de Paris (1724) quelques places en province.

- Rentes de l’état jusqu’en 1870

- Titres de compagnies de chemin de fer et pour le développement urbain.

Les fonds trainées par les bourses sont dirigés vers des prêts étatiques ou paraétatiques.

L’ouverture aux titres privés en 1890 : => Parce que l’état n’a plus besoin de KL publics.

- Baisse des emprunts publics, opportunité pour les titres privés et étrangers.

- Organisation du marché : On a deux marchés, le premier parfaitement officiel qui est le parquet géré par des agents de changes qui ont un monopole de transactions ; et la coulisse qui est plus officieux où l’on peux avoir des transactions à terme.

- le rôle des banques : elles aident et préparent les entrées en bourse, la diffusion des titres.

- Attrait pour les entreprises : il y a deux motivations pour entrer à la côte :

* assurer la liquidité du capital

* trouver des capitaux

ex : entreprise cotée hors chemin de fer 140 sociétés en 1880, 167 en 1890 et 269 en 1900

B) L’entre deux guerres :

L’autofinancement :

- tissu industriel très endommagé, bénéfices de guerre pour quelques entreprises.

- Forte inflation : érosion des capitaux non investis.

- Retournement conjoncturel dans les années 1930 (crise de 1929).

=> Les banques régionales font faillites, il reste dépôts et d’affaires.

Les banques :

- difficultés au sortir de la guerre : il y a eu des moratoires interdisant les escomptes et les retraits importants : pour question de prudence !

•  rupture de confiance des déposants avec la guerre.
• Inflation et érosion de fonds propres
• Crises monétaires de 1924 et 1926 

- évolution des supports de financement :

• Déclin des lettres de changes : le franc est attaqué et les capitaux fuient le pays, les banques de réseaux ne sont donc pas en grandes formes après guerre !
• Apparition de crédits moyen terme
• Création de news établissements bancaires publics ou par des groupes industriels

Ex : Union européenne industrielle et financière par Schneider 1920 et l’union des mines crée en 1923.

La bourse : de l’âge d’or à la rupture.

- émission de l’état en sus des émetteurs privés jusqu’en 1926 car l’état refuse de payer les dettes de guerre avec les nouveaux impôts d’où la nécessite d’émetteurs privés.  

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