Société Maroc Télécom

Deux textes ont été remplacés par d’autres intégrant les dernières évolutions législatives et réglementaires. Les informations contenues dans la note ont été revues pour s’adapter aux attentes des investisseurs

BMCE Capital, a revu à la baisse sa valorisation de Maroc Télécom dans un horizon d’un an. La société de bourse a opéré ce changement après que l’opérateur ait annoncé des réalisations en baisse au titre du troisième trimestre 2012. Les flux nets de trésorerie opérationnels, qui représentent la différence entre les revenus et les dépenses liés à l’exploitation de la société, ont baissé de 5,6% à près de 7,8 milliards de dirhams.a préparation de l’introduction de Maroc Telecom sur les places casablancaise et parisienne aura donné le tournis aux responsables du Conseil déontologiques des valeurs mobilières. “Il aura fallu introduire plusieurs modifications au niveau du règlement pour s’adapter à une opération d’aussi grande envergure”, expliquent les analystes. Deux circulaires ont ainsi été modifiées. Il s’agit de la circulaire n°05/00 du 25 décembre 2000 relative à la note d’information exigée des personnes morales faisant appel public à l’épargne ainsi que la circulaire 08/01 relative à la note d’information exigée à l’occasion d’opérations financières réalisées sur le troisième compartiment de la Bourse. Elles ont été remplacées par d’autres textes qui intègrent les dernières évolutions législatives et réglementaires. Notamment, la nouvelle définition de l’appel public à l’épargne et les obligations qui en découlent. La nouvelle définition des compartiments de la BVC y est également incluse. Les circulaires mettent aussi en avant le nouveau règlement général de la place, notamment les procédures d’offre à prix ouvert (OPO) et d’offre à prix minimum (OPM) qu’il introduit sur le marché marocain.Pour permettre la mise en œuvre de ces nouvelles procédures, il est prévu que le visa du gendarme du marché, sous certaines conditions, puisse être accordé à une note d’information indiquant une fourchette de prix ou un prix minimum (et non un prix fixe). “Avec cette possibilité, la collecte des souscriptions sur la base d’une fourchette ou d’un prix minimum est désormais possible dans le cadre de l’OPO ou de l’OPM”, estiment les responsables du CDVM. C’est d’ailleurs la procédure qui a été suivie pour Maroc Telecom. Par ailleurs, les informations contenues dans la note ont été revues pour s’adapter aux attentes des investisseurs. Elles ont été approfondies sur les aspects comptables, prévisionnels et d’analyses des risques. Au niveau des normes comptables, la présentation des comptes consolidés est dorénavant exigée pour toute émission obligataire et pour toute opération portant sur des titres de capital effectuée par une société cotée (ou demandant la cotation) au premier compartiment de la BVC. Des modifications ont été apportées à la procédure de la note préliminaire afin de l’assouplir. Objectif: permettre la couverture de différentes situations d’appréciations des conditions du marché avant la fixation des caractéristiques de l’opération. Le visa peut être, exceptionnellement, accordé sur une note préliminaire ne comprenant aucune indication de prix ou de fourchette de prix. Ce qui est encore une fois le cas pour l’opération Maroc

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