Bulle Internet

Bulle internet

Baisse des cours de 2000 à 2003 (Nasdaq). De 2003 à 2007 la reprise des cours est très lente.

1 - Un actif, initialement délaissé par les acteurs économiques, se valorise en

raison d’éléments objectifs

La première étape a eu lieu aux Etats-Unis en 1994, avec l’introduction en Bourse de la

société Netscape, qui éditait alors le premier navigateur web : Mosaic. Cette IPO (Initial

Public Offering, terme anglais pour désigner une introduction en Bourse, et très prisé

par les acteurs de la nouvelle économie de l’époque, même en France) a été construite

plus comme un événement marketing et une opération de notoriété que comme une

véritable opération financière. La réussite de cette IPO, avec une forte souscription et

une envolée du cours dès la première cotation, a donné le ton des futures introductions

en Bourse sur le secteur. Cependant, la valorisation de Netscape se faisait alors sur des

perspectives économiques futures importantes et réelles, la société étant en situation de

monopole sur le marché des navigateurs web. L’arrivée de Microsoft et de son Internet

Explorer changera la donne, mais à l’époque Netscape prévoyait des revenus

importants.

L’innovation technologique majeure qu’était Internet à l’époque et qui était déjà

pressentie comme une révolution ne pouvait que déclencher des passions de cette

sorte.

2 - Un événement externe provoque un engouement soudain du public pour ce

même actif. Les prix commencent alors à augmenter au delà des fondamentaux

qui peuvent rationnellement les justifier

Les entrées en Bourse de eBay et de Yahoo ! qui interviennent dans les années

suivantes sont tout aussi réussies et dès lors, Internet est perçu comme le nouvel

eldorado.

3 - La survalorisation d’un actif ne peut se transformer en bulle que si une

étincelle vient mettre le feu aux poudres.

L’étincelle viendra des banquiers d’affaires et de Morgan Stanley en tête qui s’emparent

alors du phénomène. Le rapport sur Internet a pour but d’expliquer aux investisseurs

comment fonctionne Internet, quels sont les modèles économiques, pourquoi il faut

investir dans ce secteur et surtout que les valeurs internet vont doubler ou tripler leurs

valeurs en quelques années. La plupart des petits investisseurs s’y intéressent alors

sans vraiment tout comprendre et achètent les actions des valeurs technologiques en

nombre. La bulle commence alors à gonfler dès 1996 aux Etats-Unis.

En France, c’est en observant les résultats américains que tout le monde rêve de

devenir riche en investissant en Bourse sur les valeurs Internet. L’euphorie de la coupe

du monde de football 1998 a également redonné l’espoir à la France et aux français qui

veulent croire en leur pays

4 - Attiré par des plus values rapides, les investisseurs débarquent également

alors en masse sur le marché. Ces comportements ne font qu’attiser encore un

peu plus la flambée des prix. Une spirale haussière qui s’auto alimente commence

à apparaître.

Les premières ventes avec des valorisations excessives en France se font hors marché

boursier. Les cadres et grands patrons qui se sentent « ringardisés » par l’arrivée

d’Internet et apprécient très moyennement de se faire doubler par des entrepreneurs

plus jeunes veulent tous acheter une start-up pour « être dans le coup ». Les prix

montent « grâce » à la concurrence et c’est ainsi que Caramail se vend à 600 millions

de francs (91 millions d’euros) à Spray alors que la société perd des millions.

Les entrées en Bourse se multiplient et les acheteurs sont au rendez-vous, chacun

voulant une part de ce gigantesque gâteau.

La démocratisation de la Bourse grâce aux sites de Bourse en ligne va alimenter cela,

tous les particuliers ayant alors la possibilité de passer des ordres de Bourse.

5 - Les médias et politiques s’intéressent alors au phénomène. Ils jettent un peu

plus d’huile sur le feu. Les prix s’enflamment alors totalement.

Ceux qui ont fait fortune en investissant en Bourse sur les valeurs Internet ou en

revendant des parts dans une start-up font la une de tous les média de l’époque. Les

reportages sont tous enthousiastes et pas un seul n’ose envisager que la hausse

s’arrête un jour.

Tout le monde achète des actions, même les personnes qui ne connaissent rien à la

Bourse. Certains disent même que c’est là qu’on reconnaît qu’une bulle est en train de

se former. Tel Rockefeller qui avait dit « J’ai vendu toutes mes actions en 29 quand mon

chauffeur

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