Services FinanciersTransformer Les Contraintes réglementaires En Opportunités Commerciales

Services financiersTransformer les contraintes réglementaires en opportunités commerciales

L’Europe de la finance est en pleine ébullition, avec l’entrée en vigueur de la directive « MiFID », qui constituera dès novembre 2007 , le nouveau cadre d’exercice des activités de marché. Au programme ? Harmonisation, transparence et protection de l’investisseur. Banques et autres prestataires de services d’investissement (P.S.I.) s’affairent pour mettre leurs pratiques en conformité avec ces nouvelles exigences. Mais en y regardant de plus près, certains pourraient bien transformer cette contrainte... en opportunité commerciale ! Les explications de Patrick Le Nôtre, directeur de la stratégie pour les secteurs finance et assurance de SAS France.

Commençons par une question de vocabulaire : que signifie « MiFID » ?

MiFID est l’acronyme de « Markets in Financial Instruments Directive ». Cette directive, qui entrera en application au 1er novembre 2007, constitue le nouveau cadre des activités de marché en Europe. Elle était attendue : le dernier texte de référence date en effet de 1993, et les marchés financiers ont largement évolué depuis, notamment avec l’explosion des produits dits « dérivés ».et plus globalement de l’ensemble des marchés

Qu’apporte la directive ?

MiFID harmonise les règles de conduite sur les marchés et impose des règles de transparence, via la formalisation et la traçabilité des conseils financiers. Les politiques et règles d’exécution des ordres devront être communiquées formellement aux clients.Le prestataire devra être en mesure d’ apporter la preuve qu’il a exécuté les ordres au meilleur coût possible pour le client. La directive vise également à protéger les investisseurs, qu’ils soient professionnels ou particuliers. Avec un principe simple : moins l’investisseur est « avisé » (et en premier lieu les particuliers !), plus il devra être conseillé et informé avant et après toute action sur le marché.

Concrètement et en quelques mots,quelles seront les conséquences pour les entreprises du secteur ?

Les exigences opérationnelles sont nombreuses : gestion de flux en temps réel, définition de nouvelles procédures de contrôle et d’audit, archivage des données... Mais de toutes ces exigences, la plus importante concerne la relation client. Afin de déterminer le niveau de protection et d’information dû à chaque client, MiFID rend en effet obligatoire une segmentation des clients en trois catégories (personnes physiques, professionnels et contreparties éligibles*), et à l’intérieur de chaque segment une classification comportementale très fine est souhaitable si l’établissement souhaite répondre et s’adapter a la contrainte de la « suitability et appropriateness test » Concrètement, une grande partie de ces informations seront collectées à travers un questionnaire envoyé aux clients finaux. Celui-ci sera plus ou moins complet, en fonction des bases de données existantes et de la stratégie commerciale que l’établissement souhaitera peut-être développer.

Quel enjeu se profile derrière ces nouvelles exigences ?

La priorité, c’est bien sûr la mise en conformité de procédures - avec tous les enjeux techniques et organisationnels que cela implique. Mais le principal enjeu n’est pas

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