Politique Monétaire
Documents Gratuits : Politique Monétaire. Recherche parmi 300 000+ dissertationsPar hamadanix • 25 Janvier 2013 • 725 Mots (3 Pages) • 916 Vues
46 Finances & Développement Septembre 2009 L’ABC
de l’économie
LA POLITIQUE monétaire a connu de nombreux
avatars, mais quelles qu’en soient les apparences,
elle consiste à ajuster l’offre de monnaie pour stabiliser
le binôme inflation–production.
La plupart des économistes admettent qu’à long terme la production
est donnée, et que toute variation de la masse monétaire
entraîne uniquement une variation des prix. Mais à court terme,
comme les prix et les salaires ne s’adaptent pas immédiatement,
les variations de la masse monétaire peuvent agir sur la production.
C’est pourquoi la politique monétaire — dont se chargent
généralement les banques centrales, comme la Fed aux États-
Unis ou la BCE en Europe — est un instrument effectif dans la
réalisation des objectifs d’inflation et de croissance.
Par exemple, en récession, les consommateurs regardent à
la dépense. Les entreprises produisent moins, commencent à
licencier et n’investissent plus. Qui plus est, les exportations
nationales risquent de ne plus trouver de débouchés. Il se
produit donc une compression de la demande globale à laquelle
les autorités peuvent réagir en menant une politique à contrecourant.
La politique monétaire est ainsi souvent désignée
comme l’instrument countracyclique par excellence.
Cette démarche contracyclique vise l’expansion de la production
(et de l’emploi), mais elle entraîne un gonflement de
la masse monétaire et, partant, une hausse des prix. Lorsque la
production s’approche de la pleine capacité, toute augmentation
de la demande renchérit les facteurs de production, dont
les salaires. Les travailleurs utilisent alors leur complément de
revenu pour acheter plus, d’où des prix et des salaires encore
plus élevés, et une poussée généralisée de l’inflation, ce que
les gouvernants préfèrent en général éviter.
Un double objectif
La politique monétaire doit donc concilier les objectifs de prix et
de production. De fait, même les banques centrales qui, comme
la BCE, visent exclusivement l’inflation reconnaissent généralement
qu’elles se soucient de la stabilisation de la production et
du maintien d’un niveau proche du plein emploi. Dans le cas de
la Fed, à qui le Congrès des États-Unis a explicitement confié un
«double mandat», l’objectif d’emploi est officiellement reconnu
et placé sur un pied d’égalité avec celui d’inflation.
La politique monétaire n’est pas le seul levier pour gérer la
demande globale. La politique budgétaire — liée à la fiscalité
et aux dépenses — en est un autre, et les gouvernements y
ont recours dans la crise actuelle. Il faut cependant un certain
temps pour légiférer en matière d’impôts et de dépenses, et
une fois que les changements ont été promulgués il est souvent
politiquement
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