Les Subprimes

Question 1 :

Dans un contexte de faibles taux d’intérêt (jusqu’en 2006).

Les crédits "subprimes" sont donc des prêts immobiliers qui ont été accordés à une catégorie de ménages particulièrement vulnérables à un retournement de conjoncture ou financièrement peu solides. Profitant de l’envolée du marché immobilier (qui représente en 2006 24% des nouveaux crédits immobiliers octroyés aux Etats-Unis, en fin d'année, leur encours atteignait près de 13% du total des crédits hypothécaires aux Etats-Unis (10.200 milliards de dollars), contre 8,5% en 2001)

Si les mensualités de remboursement sont abaissées les premières années, ces prêts sont consentis à des taux d'intérêt variables et de niveau élevé. Ces conditions d'octroi font peser un risque de solvabilité sur ces ménages. En raison de la fragilité de leur situation financière, ces ménages peuvent en effet se retrouver en situation de ne plus pouvoir faire face aux échéances de remboursement de leur crédit immobilier

" Mais les raisons de la «crise des subprimes" sont également liées à d’autres facteurs :

 Les crédits furent très souvent octroyés (pour les 2 premières années), à un taux d’appel fixe maintenu bas (près de 1,5% dans certains cas) puis à un taux variable indexé notamment sur le taux d’intérêt directeur de la Réserve Fédérale. L A FED a rehaussé son principal taux d'intérêt directeur, qui est passé de 1% et a été fixé à 4,75%.

 les créanciers (banques et organismes de crédit spécialisés) ont transformer des créances en titres négociables sur un marché financier, ils ont alors titrisé ces créances, notamment les Collateralized Debt Obligations ou C.D.O. sont des produits obligataires adossés à des dettes, résultant de la titrisation

La crise économique actuelle est paradoxale. Elle débute par une crise immobilière aux Etats-Unis qui était prévisible et largement prévue, la bulle qui s’était développée étant massive.

Cette crise immobilière s’est diffusée au fameux marché titrisé subprime. Néanmoins, le marché des subprimes, s’il s’est considérablement accru ces dernières années, ne représente qu’une faible part du marché financier global.

La crise financière qui débute en août 2007 est d’abord une crise des crédits hypothécaires à risque : les fameux crédits subprimes. La crise des subprimes peut-être traduite comme une simple crise de régulation mais de forte ampleur, car elle intervient sur fond de déséquilibres financiers mondiaux et accuse les fragilités.

Une situation macroéconomique instable, la crise financière est à due proportion de la situation de fragilité qu’avait développée l’économie mondiale. Une fragilité masquée par ses succès : la libéralisation globale des marchés financiers, l’intégration des économies, l’action victorieuse des banquiers centraux dans leur lutte contre l’inflation. En effet, jusque là, la crise immobilière était en partie attendue, et la crise de l’innovation financière était plutôt perçue comme une fluctuation boursière habituelle. Or, le blocage des marchés interbancaires en aout 2007, avec une pénurie de liquidité,

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