La Crise Des Subprimes : etude historique d'une crise systemique

IEP TOULOUSE : MASTER AFFAIRES INTERNATIONALES ET STRATEGIE D’ENTREPRISE

LA CRISE DES SUBPRIMES : ETUDE HISTORIQUE D’UNE CRISE SYSTEMIQUE

Mémoire de diplôme

Matthieu MALRIC

30/08/2010

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SOMMAIRE

Introduction .............................................................................................................................. 4

Partie I : Une crise multiforme ............................................................................................... 8

A- La crise de surendettement ................................................................................................ 8

B- La crise immobilière ........................................................................................................ 10

C- La crise de l’innovation financière .................................................................................. 11

D- La crise de liquidité ......................................................................................................... 15

E- La crise bancaire .............................................................................................................. 18

Conclusion ........................................................................................................................ 21

Partie II : Une crise comme les autres ? ............................................................................... 22

A- La Crise de surendettement ............................................................................................. 22

1) Crise Scandinave .................................................................................................... 22

B- La crise immobilière ........................................................................................................ 23

1) La crise hypothécaire de 1837 ............................................................................... 23

2) Les crises immobilières de Chicago ...................................................................... 24

3) La crise de 1929 : lien entre crises immobilières et crises boursières ................... 24

4) Conclusion sur les crises immobilières .................................................................. 26

C- La Crise de l’innovation financière et de la dérèglementation ........................................ 26

1) La crise des wildcats banks en 1837 : une crise de l’autorégulation bancaire ....... 26

2) La crise des country banks en 1825 : la mise en place d’une régulation en Angleterre ......................................................................................................................... 27

3) La crise de 1929 : l’apogée de la régulation aux Etats-Unis avec le Glass Steagall Act 28

4) Les crises latino Américaine des années 80 et 90 : les débuts de la dérégulation contemporaine .................................................................................................................. 29

D- La crise de liquidité ......................................................................................................... 30

1) La crise des country banks : la première utilisation de l’instrument du taux d’intérêt ............................................................................................................................ 30

2) La crise de 1907 : l’injection de liquidité par les banques centrales...................... 31

E- La Crise bancaire ............................................................................................................. 31

1) La crise des country banks : une crise dans un secteur bancaire éclaté ................. 32

2) La crise de la Baring en 1890 et la crise de LTCM en 1998 : l’exemple historique de plans de sauvetage bancaire ......................................................................................... 32

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3) Les crises bancaires de la fin des années 80 aux Etats-Unis, Scandinavie et Japon : un exemple comparatif de la gestion des crises ............................................................... 34

Conclusion : le coût des crises bancaires ......................................................................... 36

Partie III : les leçons de la comparaison .............................................................................. 38

A- Une crise d’un modèle standard ? Analyse de la crise suivant le modèle de Kindleberger Minsky ................................................................................................................................. 38

1) Le déplacement ...................................................................................................... 39

2) L’euphorie .............................................................................................................. 40

3) L’expansion monétaire ........................................................................................... 42

4) La qualité de la dette .............................................................................................. 43

5) La détresse financière............................................................................................. 44

6) La fraude ................................................................................................................ 45

7) L’arrêt de la crise ................................................................................................... 46

Conclusion

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