Chapitre II: Analyse des comptes d'exploitation de la LESIEUR CRISTAL

CHAPITRE II: ANALYSE DES COMPTES D'EXPLOITATION DE LA LESIEUR CRISTAL

Ce chapitre fait l'objet de l'étude de la rentabilité pour voir dans quelle mesure la LESIEUR CRISTAL dégage son profit ou pas et par là voir aussi si elle est capable de s'autofinancer. Cette partie va se situer :

- à l'étude de la rentabilité économique, financière et commerciale ;

- à l'étude de la capacité d'autofinancement et ;

- à l'étude des ratios de rotation de capitaux.

Avant d'analyser la rentabilité, nous allons d'abord présenter l'Etat de Solde de Gestion (ESG) car c'est à partir de ces derniers que nous allons mener les autres analyses.

II.1. Présentation de l'Etat de Solde de Gestion (ESG)

Le compte de résultat ou d'exploitation est un document dans lequel les produits et charges d'une entreprise intervenus au cours d'un exercice sont enregistrés. Il fait apparaître le bénéfice ou la perte de l'exercice sans description.

L'ESG, établis à partir des comptes du résultat, constituent un outil d'analyse de l'activité et de la rentabilité de l'entreprise. Le calcul des états de solde de gestion permet :

- d'apprécier la performance de l'entreprise et la création des richesses générées par son activité ;

- de décrire la répartition de la richesse créée par l'entreprise entre les salariés et les organismes sociaux, l'Etat, les apporteurs des capitaux et l'entreprise elle-même ;

- de comprendre la formation du résultat net en le décomposant.

Ainsi, le tableau suivant, nous présente ces différentes grandeurs pour le cas de la LESIEUR CRISTAL qui nous concerne dans ce présent travail durant la période de notre étude.

Tableau 1: Etat de Solde de Gestion (ESG)

Source : Nous - même, à partir des comptes d'exploitation de la LESIEUR CRISTAL en annexe

II.2. Analyse de l'Etat de Solde de Gestion (ESG)

II.2.1.Chiffre d'affaires

Revue analytique 2004-2005

Le chiffre d'affaires 2005 s'élève à 3 494 MDH en régression de 5,6% par rapport à 2004 sous l'effet principalement de la baisse des prix de vente de l'huile de table, activité maîtresse du groupe qui représente près 60% du chiffre d'affaires global.

Revue analytique 2005-2006

Le chiffre d'affaires de Lesieur Cristal progresse de 3% par rapport à l'année précédente, grâce notamment au bon comportement de l'huile de table et au développement de l'export de l'huile brute de colza.

II.2.2.Consommation

Revue analytique 2005-2006

La consommation de l'exercice s'est établie à 3 013 MDH, en retrait de 5,2%, redevable à la baisse des achats consommés de matières et fournitures de 5,2%, liée à la détente des prix d'achat de matières premières.

Revue analytique 2005-2006

La consommation de l'exercice s'est établie à 3 204 MDH, en hausse de 6%, redevable à la hausse des achats consommés de matières et fournitures de 6%, liée à une forte remontée des prix d'achat de matières premières.

II.2.3.Valeur Ajoutée

Revue analytique 2004-2005

Malgré la baisse des consommations de 5,25 %, la valeur ajoutée a chuté de 30,8%, marquant ainsi une rupture avec l'historique des tendances d'évolution des indicateurs de rentabilité de la société.

Suite à cette dépréciation soutenue de la valeur ajoutée, le taux de la valeur ajoutée ressort en 2005 à 10%, en repli de 4 points.

Revue analytique 2005-2006

Lesieur Cristal dégage une valeur ajoutée en hausse de 3% comparée à l'exercice écoulé. Cette progression s'explique principalement par l'augmentation du chiffre d'affaires sous l'effet de la bonne activité réalisée.

Le taux de valeur ajoutée s'établit à 10%, en stagnation par rapport à son niveau de 2005.

II.2.4.Excédent Brut d'Exploitation

Revue analytique 2004-2005

L'excédent brut d'exploitation de Lesieur Cristal s'est dégradé de 51,8%, s'établissant ainsi à 161 MDH. Suite à cette baisse, la marge brute d'exploitation a reculé de 4 points pour se fixer à 5% à fin 2005.

Revue analytique 2005-2006

L'excédent brut d'exploitation augmente de 4%, suite à la hausse de la valeur ajoutée. La marge brute d'exploitation ressort, pour sa part, au même niveau que l'année précédente tout en tenant compte d'un accroissement du chiffre d'affaires et de l'excédent brut d'exploitation.

II.2.5.Résultat d'exploitation

Revue analytique 2004-2005

Affecté par la diminution des marges tant sur l'activité huile de table que celle de trituration, le résultat d'exploitation a cédé 75,5% pour s'établir à 61 MDH. Par ailleurs, L'évolution du poste « Reprises d'exploitation » durant cette période est liée aux reprises sur provisions pour dépréciation des actifs circulants (stocks & Clients) constatées en 2005. Quant aux dotations d'exploitations, Il s'agit principalement de provisions pour dépréciation de comptes clients.

Eu égard à la dégradation du résultat d'exploitation de Lesieur Cristal, sa marge opérationnelle s'en trouve de ce fait réduite de 5 points, et ramenée à 2%.

Revue analytique 2005-2006

Le résultat d'exploitation s'élève à 86 MDH en progression de 40% par rapport à 2005 sous l'effet de :

- l'augmentation des volumes de ventes des huiles de table, notamment au niveau des ventes en vrac;

- les réajustements des prix de vente de l'huile de table, en vue de la reconstitution de la marge

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