Mutations Financières Et Effets Sur Le développement Des PME

Les innovations financières s’insèrent dans une transformation sans précédents des systèmes financiers. Elles ont donné naissance à une gamme élargie de nouveaux produits, marchés et techniques, en même temps qu’elles induisaient une mutation des comportements des institutions financières bancaires. Des arguments nombreux attesteraient sans ombre de leur contribution positive à l’efficience de la sphère financière, s’il n’était certains facteurs de dysfonctionnement qui tendent à la fragiliser.

Il est important dans ce cas de monter les conséquences de ces phénomènes sur les modalités de financement de l’industrie et les effets de dualisme qui le parcourent. Une attention particulière est consacrée à la différentiation du financement des grandes entreprises et des PME.

Section 1 : L’innovation financière tend à accroître la dualité PME / GE

1-1/- Des facultés d’accès au marché inégales..

Les grandes entreprises bénéficient pleinement de la diversification des instruments et du décloisonnement des marchés par lesquels s’illustre la mutation financière :

- directement par une réduction de leur coût d’endettement et une gestion meilleure de leurs risques et de leurs flux de trésorerie ;

- Indirectement en soumettant leurs banquiers à une pression pour obtenir des conditions de prêts concurrentielles1.

Ces entreprises ont les moyens d’une telle politique en constituant des cellules spécialisées dans ces arbitrages. Par ailleurs, ces dernières sont étroitement à l’origine de certaines innovations (billets de trésorerie par exemple), dont les caractéristiques ont été déterminées en fonction de leurs besoins.

La situation des PME est sensiblement différente. Une première analyse tend à indiquer qu’elles pâtissent des conséquences des innovations financières et de l’essor de la finance directe. Elles subissent une éviction qui s’analyse avant tout en termes d’effet de taille. Notamment, les seuils d’intervention sur les nouveaux marchés excèdent généralement

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