Le Marché Monétaire

• Le marché monétaire

Le marché monétaire peut être défini comme le marché des capitaux à court terme. Il comprend un marché interbancaire réservé aux seuls professionnels et un marché de titres négociables ouvert à tous les agents économiques.

• Le marché interbancaire

¤ Il peut s’agir de simples transferts de capitaux (prêts et emprunts « en blanc »), d’achats ou de ventes fermes d’effets (publics ou privés), de pensions, de ventes à réméré de titres et d’opérations diverses. Les supports sont le plus souvent des effets publics, des effets privés représentatifs de crédits distribués, des billets représentatifs de créances éligibles au marché hypothécaire, des titres de créances négociables (TCN) : il s’agit de billets émis par l’emprunteur en représentation de sa dette.

Les opérations peuvent théoriquement s’établir entre 1 jour et 20 ans. En pratique, le compartiment du jour le jour représente une grande partie des opérations sur le marché interbancaire.

Les taux s’établissent à des conditions librement débattues, suivant la loi de l’offre et de la demande.

*Les opérateurs peuvent intervenir soit en tant que prêteurs, soit en tant qu’emprunteurs, soit le plus souvent à la fois comme prêteurs et comme emprunteurs. Les négociations ont lieu par l’usage de systèmes de télétransmission. La fluidité du marché est assurée par des intermédiaires dont le rôle sur le marché interbancaire est de rapprocher prêteurs et emprunteurs.

**Ce sont les entreprises d’investissement qui ont pour profession habituelle et principale de fournir des services d’investissement.

Les entreprises d’investissement peuvent assurer différents services :

• réception et transmission d’ordres portant sur la négociation d’instruments financiers pour compte de tiers,

• exécution d’ordres pour le compte de tiers,

• négociation (achat ou vente d’instruments financiers) pour compte propre,

• gestion de portefeuille pour le compte de tiers,

• prise ferme d’instruments financiers en vue de les placer auprès de clients,

• placement : recherche de souscripteurs ou d’acquéreurs pour le compte d’un émetteur ou d’un vendeur d’instruments financiers.

L’activité des entreprises d’investissement est contrôlée par l’Autorité des Marchés Financiers.

• Les marchés des titres et des créances négociables

Il s’agit des marchés sur lesquels tous les agents économiques sont habilités à traiter.

→ Caractéristiques communes à tous les titres de créances négociables

Les titres de créances négociables sont des formules de placement à échéance fixe, d’une durée minimum de 1 jour (sauf pour les bons à moyen terme). De montant unitaire minimum élevé (150 000 €), ils sont rarement souscrits par des particuliers mais plutôt par les grands investisseurs, et notamment les compagnies d’assurance, les caisses de retraite, les fonds de pension et les organismes de placement collectif en valeurs mobilières (OPCVM).

Les revenus de ces titres ne subissent pas de retenue à la source. Les plus-values sont assimilées à des revenus.

Les marchés secondaires (permettant une éventuelle revente des titres) de ces différents instruments sont assez peu développés.

→ Les différents titres de créances négociables

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