L'étude économique empirique

L’étude empirique a pu démontrer la corrélation entre marchés financiers et croissance, on n’en sait toujours pas plus sur le lien de causalité. C’est Rajan et Zingales qui en 1988 vont lancer une étude pour prouver ce lien. Leur variable expliquée devient le besoin de financement externe des entreprises et leur variable explicative, le niveau de développement financier. L’avantage de leur étude est qu’elle veut prouver le lien de causalité, non pas en observant une corrélation, mais en mettant en évidence le mécanisme par lequel le secteur financier influe sur la croissance. Le résultat est qu’ils vont montrer que les marchés financiers ont une influence positive sur la croissance. Par la suite, d’autres études montreront que le système juridique influe sur le développement du secteur financier et donc sur la croissance économique. En conséquence, toute modification législative ou réglementaire favorisant le développement du secteur financier devrait induire une accélération de la croissance.

Conclusion.

Les analyses théoriques posent la question de la corrélation entre les marchés financiers et la croissance économique. Les travaux empiriques démontrent que ce lien existe sans résoudre pour autant le problème de la causalité. Les travaux plus récents tentent d’apporter des preuves à ce niveau mais ne sont pas totalement convaincants car possèdent quelques failles (même l’étude de Rajan et Zingales). Pourtant chacun apportent une pierre à l’édifice et fait ressortir que les pays en voie de développement devraient libéraliser leur marché ce qui rendrait plus liquide leurs marchés et qui, au vue des conséquences précédentes

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