Financement de l'activité économique

Le financement de l’économie est la mise à la disponibilité des agents économiques les ressources financières nécessaires et utiles à leurs activités.

Processus de financement :

Mise en relation des agents à capacité de financement avec les agents à besoin de financement.

Formes :

Financement direct (par les marchés des capitaux) ou indirecte (à travers le système financier et bancaire).

I – Financement par les marchés de capitaux

A – Marché financier

C’est un marché de fonds prêtables à long terme. Il permet de mobiliser l’épargne nationale sous forme de valeurs mobilières.

Il est composé d’un marché primaire (émission des nouvelles valeurs) et d’un autre secondaire (négociation par l’offre et la demande).

B – Marché monétaire

C’est un marché de capitaux à court et moyen terme. Il est composé de plusieurs compartiments.

1. Le marché interbancaire

Il permet aux banques d’ajuster à l’équilibre leurs trésoreries respectives en compensant entre elles les déficits et excédents.

Réservé à l’origine aux banques et à la banque centrale, le marché monétaire à commencé à s’élargir depuis 1983 : l’Etat par le biais du Trésor public peut y trouver des financements en émettant des Bons de trésor à un mois.

2. Le marché de titres de créance négociables

Il est créé en 1995 comme deuxième compartiment du marché monétaire. En plus des banques, il est également ouvert aux agents non financiers et aux personnes physiques.

Le marché des titres de créance négociables, permet à ces différents agents d’échanger leurs titres spécifiques portant une reconnaissance de créance contre des ressources financières immédiatement disponibles. Il s’agit des titres suivants : les Bons de trésor négociables (Trésor), des Certificats de dépôt négociables (Banques), des Billets de trésorerie (BT) et des Bons des sociétés

de financement (Sociétés de financement).

3. Le refinancement auprès de Bank Al Maghrib (pensions)

Depuis 1995, les banques commerciales peuvent également se financer auprès de BAM grâces aux procédures officielles des pensions.

Il existe trois types de procédures de pensions :

- Les pensions à une semaine sur appel d’offre qui sont à l’initiative de BAM et qui ont pour objectif de mettre en concurrence les différentes banques demandeuses de monnaie. Le taux de refinancement qui ressort de cette procédure constitue une base pour les pensions à cinq jours et à 24 heures.

– Les pensions à cinq jours sont à l’initiative des banques et sont demandées à BAM deux fois par semaine.

– Les pensions à 24 heures peuvent se réaliser à la demande sont des banques ou de BAM.

C – Le marché hypothécaire

Créé en 1999, il a pour objectif de permettre aux établissements de crédit, en particulier ceux qui distribuent des crédits à long terme, de trouver

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