Risques opérationnels

Risques Opérationnels et de Crédit :

Introduction

La liquidité :

La capacité d’un actif (Elément de richesse) à être transformé rapidement et sans coûts, sans frais, en monnaie directement utilisable. Corolaire : La monnaie est la liquidité par excellence ; elle est également la matière première des banques.

Exemple : Une obligation Grec est liquide en 2008-2009 en ce sens qu’elle est demandée par les investisseurs ; il est facile pour son détenteur de la transformer en monnaie, de la liquider. En 2012, après le défaut sur la dette Grec, il devient beaucoup plus difficile de vendre ce type de titre (Ou valeur mobilière). (Difficile de vendre car : peu d’acquéreur, et s’ils achètent c’est avec une décote). Autrement dit, la liquidité revêt une dimension cyclique en fonction de l’environnement et du temps.

Offre et demande de monnaie :

Se rencontre sur un marché monétaire (C'est-à-dire, marché des capitaux à court terme), où est fixé le prix de la liquidité, c'est-à-dire le taux d’intérêt. Cette monnaie est :

• De nature fiduciaire (Monnaie palpable, billet de banque, et monnaie divisionnaire, monnaie)
• De nature scripturale (Jeu d’écriture, monnaie mobilisable par un moyen de paiement, chèques ou CB)
• Des titres de dette/ de créances libellés à court terme (Tout dépend de quel côté on se place. Sommes qui a été prêté ; ce sont des titres de créances négociables comme :

• Bon du trésor qui sont des titres émis pas le secteur publique
• Certificat de dépôt émit par la banque
• Billet de trésorerie émis par les entreprises cotées

Cf. Diapo 14:

500, 600 milliards d’encours de Titres de Créances Négociables (TCN) en encours dont 400 qui sont des certificats de dépôts.

Le marché des TCN est non-accessible aux particuliers.

Le marché interbancaire il fait également parti du marché monétaire ; c’est le marché de capitaux à très court terme (24h). Ce marché est réservé aux banques y compris à la Banque Centrale, qui utilise ce marché pour refinancer les établissements

OPCVM :

• FCP
• SICAV

Refinancer les établissements :

• Offrir de la monnaie / injecte de la liquidité, pour assurer le financement des activités productives (Mais pas trop de monnaie, pour éviter la hausse des prix, le risque d’inflation). Pour assurer la croissance
• Pour gérer les crises de liquidité bancaire.

Cf. Diapo 15 :

A un moment donné, les dettes ont explosés sur le marché interbancaire.

Idée principale : ordre de grandeur de l’évolution de la dette interbancaire contracté en zone Euro

Le marché des changes :

Ne correspond pas au marché monétaire, mais au marché des devises (Monnaies étrangères)

Cf. Diapo 16:

Volume quotidien : 5 300 milliards de Dollars échangés chaque jour en 2013 (Cela s’explique également par le fractionnement ; Exemple : PC qui revendent toutes les 20 secondes).

La hausse est principalement dû aux institutionnelles (compagnie d’assurances, fonds de pension, fonds spéculatif.

Cf. Diapo 17:

Presque la moitié des échanges se font en Dollars. Viennent ensuite l’Euro et le Yen.

Remarque :

Les directives Européennes doivent être transposées en droit national (On les réécrit et on les adapte). C’est le cas de la directive MIF, Marché des Instruments Financiers publié en 2004, et transposé (entre en vigueur) en droit français en 2007 par modification du code monétaire et financier.

Ces directives consistent à libéraliser les marchés financiers, par exemple, permettre aux particuliers d’intervenir sur le marché des changes (Qui s’est largement développés depuis 2007).

Il existe aussi des titres de long terme qui s’échange sur des marchés de capitaux à long terme, encore appelé des marchés financiers.

Marché financier : où les actions (= titres de propriété) et les obligations à long termes (qui ne sont pas des titres de créances négociable) s’échangent.

Cf. Diapo 19:

Plus de détail sur les titres Long termes sur les marchés financiers

BPI France : Banque Publique d’Investissement => intrusion du secteur public (à raison ou à tort selon les opinions) dans le secteur privé.

Cf. Diapo 20:

Capitalisation totale : 2 200 Milliards d’Euros pour Euronext

Les banques sont soumises à la loi bancaire de 1984, qui a beaucoup évolué depuis cette date, notamment par rapport aux règles Européennes. Exemple : directive de 2007 : MIF ; directive de 2008 : Bâle II.

Sont précisé dans cette loi le secret professionnel pour tous les collaborateurs, les sanctions pénales encourus, et également le droit au compte.

Par nature, les banques sont exposées à des risques spécifiques et très exposé par des risques habituels.

La régulation des activités bancaires préserve la stabilité financière mais favorise le développement des non banques qui sont des sociétés de financements concurrentes et moins régulés, réglementés.

Chapitre 1 : Principaux risques

I- Risque de Taux (d’intérêt / de change)

A priori il s’agit du risque de taux d’intérêt, risque lié à la marge d’intermédiation ; à ne pas confondre avec le risque de taux qui caractérise les obligations.

Exemple :

Une obligation 0 coupon, maturité 5 ans, valeur nominale (C'est-à-dire remboursement final) : 1 000 €

1- Taux de rendement exigé : 6%

 Quel est le prix ou la côte de l’obligation ?

Prix = RF / (1 + i)^5

Prix = 1 000 / (1.06)^5

Prix = 747 €

Ce qui signifie que j’achète l’obligation à 747 € et je peux en tirer dans 5 ans 1 000 €.

[pic 1]

J’achète, 1 h plus tard, je vends.         i/i = 10 %

Prix = 1 000 / (1.10)^5 = 621 €

Dans cet exemple, j’ai réalisé une moins-value de 126 €, c’est le risque de taux (de rendement) associé à la détention d’une obligation.

Raisonnement Sous-jacent : Si je place 747 € pendant 5 ans à 6 %, je récupère en fin de période : 747 *(1.06)^5 = 1 000 €

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