Cours Economie: la monnaie

CHAPITRE 2 – LA MONNAIE

L’économie de troc est une économie dont l’échange est simple, elle montre vite ses limites car elle a du mal à donner une valeur à un bien, elle oblige le déplacement de deux échangistes et le bien n’est pas toujours divisible d’où l’introduction de la monnaie. Les premières monnaies ont été des biens rares et, l’or et l’argent ont longtemps constitués la monnaie d’échange. L’or est aujourd’hui totalement démonétisé, il est un objet comme les autres. L’étalon de référence est le DTS (Droits de Tirages Spéciaux), la monnaie a donc plusieurs fonctions, rôles. Elle donne une valeur à un bien, elle peut être épargnée (elle est donc réserve de valeur). Elle est surtout un outil de politique et économique, en effet l’Etat peut agir sur la conjoncture en se servant d’instruments monétaires (taux d’intérêt ou taux de change, taux de réserve obligatoire). Il y a 3 grands types de monnaies :  Métallique,  Billets de banque / fiduciaire,  Scripturale. La France et les Etats n’ont plus l’outil monétaire.

1 – La création monétaire

Les octroies de crédit à des ménages et à des entreprises, les avances au Trésor (l’Etat) et les achats de devises sont les 3 contreparties de la masse monétaire. La Banque Centrale seule émet la « monnaie Banque Centrale », la monnaie qui circule dans l’économie. Les banques commerciales émettent des titres de crédit pour se procurer de la « monnaie Banque Centrale », les banques commerciales vont se refinancer auprès de la Banque Centrale c'est-à-dire elles vont échanger des titres de crédits contre de la « monnaie Banque Centrale ». En augmentant les possibilités de refinancement, la Banque Centrale augmentent le volume de « monnaie BC » et donc il y a création monétaire. En diminuant les possibilités de refinancement, la BC diminue le volume et donc contrôle la masse monétaire. Les réserves obligatoires et le taux d’intérêt seront donc les principaux instruments. Ainsi, la création monétaire par le crédit repose sur le principe du diviseur de crédit. Il s’agit de « les crédits font les dépôts ». Si une banque commerciale accorde un crédit à un ménage ou une entreprise, elle le fait par refinancement et il y a donc création monétaire. Inversement, le remboursement d’un prêt entraîne une destruction monétaire. Il y a création monétaire par les devises lorsqu’une exportation payée en devise étrangère est échangée contre de la « monnaie BC ». Enfin, il y a création monétaire par les avances faites au Trésor, celui-ci est le banquier de l’Etat. Le déficit budgétaire sera financé par la recherche de liquidité auprès des banques et dans ce cas-là s’applique le mécanisme de création par le crédit.

Taux d'intérêt

Crédits, Avances au Trésor, Entrée de devise

Excès de monnaie

INFLATION

Mécanisme de refinancement des banques

Création monétaire par crédit = 80% de création monétaire. Création monétaire par déficit de l’Etat = 15% de création monétaire. Création monétaire par excédent du commerce extérieur = 5% de création monétaire.

Remarque :  Les banques commerciales créent de la monnaie scripturale.  Le taux d’intérêt et le taux de réserve obligatoire sont donc les 2 instruments de base de la politique monétaire.  Le rôle de la BCE : elle est indépendante des pouvoirs publics. Elle a pour première fonction le contrôle de l’inflation (c’est un excès de masse monétaire) en ajustant le taux d’intérêt s’il y a excès de monnaie.

BANQUE CENTRALE Taux De réserve

MARCHE MONETAIRE

BANQUE COMMERCIALE

Taux + Marge

DESINTERMEDIATION  Titrisation  Billets de trésorerie  Echanges entre entreprises

MENAGES ET ENTREPRISES

2 – La masse monétaire

Elle est constituée de monnaie plus ou moins liquide. L’ensemble des créances d’une économie se divise en agrégats (Cf. tableau).

3 – Le financement de l’économie

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