Livre Turc

TABLE DES MATIÈRES

I. INTRODUCTION............................................................................................................3

        A. Historique de la monnaie/Régime de taux de change.........................................3

        B. Volume des transactions/Fluctuations à travers le temps....................................6

II. La balance des paiements du pays émetteur....................................................................8

        A. Faits saillants.......................................................................................................8

        B. Évolution à travers le temps................................................................................9

III. L'impact de la politique monétaire...............................................................................11

        A. Sur l'économie...................................................................................................11

        B. Sur les marchés financiers.................................................................................11

        C. Sur le marché des changes.................................................................................11

IV. Prévisions.....................................................................................................................14

        A. Tendance des taux de change............................................................................14

        B. Les interventions potentielles de la banque centrale du pays en question........16

V. CONCLUSION.............................................................................................................18

VI. BIBLIOGRAPHIE.......................................................................................................19

VII. ANNEXE 1: Volume de transactions (USD/TRY)....................................................21

VIII. ANNEXE 2: Fluctuations à travers le temps (TRY/USD).......................................22

I. Introduction

1. Historique de la monnaie/ Régime de taux de change

        En Turquie, la monnaie qui circule à ce jour est la livre turque. Jusqu'en 2005, son code ISO 4217 était le TRL et est devenu le TRY avec un équivalant de 100 Kurus. Son principal émetteur est la Banque Centrale de la République de Turquie. Depuis son apparition le 1er janvier 2005, plusieurs changements dans l'économie ont eu lieu. D'abord, la livre turque est venue remplacée l'ancienne livre turque qui est arrivée à valoir un million de fois moins chère que la nouvelle unité monétaire. C'est en 1844 que la livre turque fait son apparition. Remplaçant le Kurus comme unité monétaire principale, celui-ci devient une subdivision de cette nouvelle monnaie. Jusqu'à 1881, la livre turque se basait sur deux systèmes de mesure dont l'or pur et l'argent pur. D'une part, elle valait pour une unité 6.61519 grammes d'or pur et 99.8292 grammes d'argent pur^[1]. Après cette période jusqu'en 1914, le pays turc adopta l'étalon-or. La Turquie abandonna ce système monétaire suite à la venue de la Première Guerre Mondiale, ce qui entraîna une dévalorisation de la monnaie jusqu'en 1920. La livre turque a essayé pendant plusieurs périodes de fixer une parité de taux de change avec la livre sterling et le franc français. Pourtant, à partir de 1946, la livre turque adopta une parité de taux de change avec la monnaie américaine, résultant à 2.80 TRL pour 1 USD, et ce jusqu'en 1960, date à laquelle la devise turque a subi une dévaluation fixée à 9 TRL pour 1 USD^[2]. Cette dévaluation s'est poursuivie aux alentours de 1970 en même temps que plusieurs changements quant au taux de change qui a conduit avec le temps à des périodes d'inflation. Ces périodes d'inflation répétitives ont marqué l'histoire de la livre turque comparativement à la monnaie d'autres pays en développement. En fait, jusqu'en 1990, la Turquie connaît une époque d'inflation chronique ce qui a entraîné une dépréciation à la valeur de la livre turque. N'ayant toutefois jamais expérimenté une scène d'hyperinflation, ce mouvement s'est maintenu jusqu'en 2001 où pour une simple unité de dollar US, 1.65 millions de livre turque été échangeable^[3].  Cela a pris des années avant que l'ancienne livre turque se stabilise et acquéreuse de la valeur devant le dollar US et l’euro. Il est à mentionné qu'en deux occasions, avant le virement à la nouvelle livre turque, l'ancienne monnaie a été classifiée comme la devise la moins appréciée au monde par le Guinness Book of Records, soit entre 1995 et 1996 et puis de 1999 à 2004^[4]. La raison étant que la livre turque a subi de longues périodes d'inflation entre 1971 et 2004. En fait, chaque période a été enregistrée avec plus de 10% d'inflation^[5]. Les causes expliquant l'ancienne situation monétaire de la Turquie s'expliquent entre autres par la monétarisation du déficit budgétaire, le déficit de la balance des paiements, les crises politiques, le climat de guerre civile, les politiques populistes menées par les gouvernements successifs. Ce n'est qu'à la fin de décembre 2003 que la Grande Assemblée Nationale de la Turquie ait approuvé une loi permettant d'éliminer six zéros de l'ancienne livre turque pour ainsi créer une nouvelle monnaie qui n'apparut qu'en début de 2005 avec le nom de ''Nouvelle livre turque''.  Dans le temps, la parité du taux de change avec l'ancienne monnaie était de 1 million pour une nouvelle livre turque. Ce titre fut maintenu jusqu'en fin 2008 pour simplement se renommer officiellement ''livre turque'' en début de 2009. Actuellement, il y a en circulation des billets de 5, 10, 20, 50, 100 et 200 et des pièces de monnaie de 1, 5, 10, 25 et 50 kuruş, et de 1 lire.

        La Turquie adopta un régime de taux de change fixe les années précédant 1980. Dans ce type de régime, il y a arbitrage de la part des autorités monétaires quant à la fixation du taux de change^[6]. Ainsi, la Banque Centrale intervient pour maintenir un équilibre du marché des changes. Celle-ci vend les devises étrangères si l'offre arrive à dépasser la demande des devises ou achète les devises dans le cas où l'offre est inférieure à la demande. En outre, il y a impossibilité de convertibilité complète de la monnaie concernée, dans le sens qu'aucune entreprise ou personne n'a la liberté d'acheter ou de vendre de la monnaie nationale contre des devises étrangères dans un taux de cange donné. En conséquence, en cas de non-convertibilité, il n'existe pas de marché de changes qui permette aux agents économiques d'acheter ou de vendre librement. Pour ce faire, il faudrait d'ailleurs passer par la Banque Centrale elle-même. Entre 1980 et 1989, un régime de parité glissante s'installa emmenant une série d'événements entre autres comme la libéralisation du marché des changes en 1984^[7]. Ce type de régime permet que la monnaie en question subisse des périodes d'appréciation et de dépréciation pour des questions purement financier. En fait, le régime de parité glissante permet à une devise à se lier à la valeur d'une autre devise tout en ajustant régulièrement la parité selon des paramètres prédéterminés. Entre 1989 et 1993, un régime du taux de change flottant est établi pour déterminer le cours de change de chaque monnaie par rapport aux autres par le moyen de l'offre et de la demande des devises existant sur le marché des changes (forex), et ce sans intervention des autorités monétaires^[8]. Toutefois, n'important quel autorité monétaire peut rentrer intervenir sur le marché de change s'il trouve une forte instabilité du cours de change en optant par la vente ou l'achat d'une ou de plusieurs devises ou bien en implantant un controle de change. Entre 1994 et 1996, la Turquie adopta un régime du taux de change dans lequel le taux fluctue dans une fourchette de fluctuations dans laquelle la valeur de marché de sa monnaie nationale peut fluctuer par des accords internationaux ou par une décision d'ordre  unilatérale de la Banque Centrale^[9]. Pendant ce temps, la Turquie a vécu une crise économique en avril 1994. À partir de 1996 jusqu'à 2000, un taux d'augmentation du panier de change a été établi afin de contrôler la volatilité du taux de change réel. Ainsi, dans leur programme de stabilisation, la Turquie implanta un régime de taux de change contrôlés en 2000 parallèlement en accord avec le FMI. De ce fait, les autorités monétaires mettent en place une limite aux fluctuations du taux de cahnge à un degré permettant un ancrage nominal pour les prévisions privées du comportement du taux de change et de la politique monétaire^[10]. À partir de 2001 jusqu'à nos jours, un régime de taux de change flottant fut stipulé comme en 1989. Ainsi, le système monétaire international est basé sur un régime dans lequel la valeur des monnaies varie sur un marché spécialisé. Ce ne sont donc pas les États qui déterminent directement leurs taux de change. Durant cette récente période, une série d'événements se sont ensuivis tels qu'une crise économique en 2001, l'implantation d'une limite d'intervention de la Banque Centrale dans le marché de changes afin d'empêcher une volatité excessive, la stipulation de nouvelles régulations qui permettraient d'améliorer l'efficience du marché de changes et de renforcer sa liquidité dans le système banquaire en 2008^[11].

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