L’internationalisation des entreprises

INTRODUCTION

L’internationalisation des entreprises est le résultat du phénomène de globalisation qui se développe depuis la fin de la 2nde Guerre Mondiale mais surtout depuis une trentaine d’année avec l’entrée de nouveaux acteurs1 sur le marché international. Ceci a eu pour conséquences des modifications dans le fonctionnement de ces entreprises, qui, en devenant acteurs du commerce international, s’ouvrent à de multiples opportunités. En effet, elles se lancent sur les marchés étrangers en exportant leurs biens et services ou à l’inverse en important des produits dont elles ont besoin. L’internationalisation de leurs activités se traduit également par des emprunts ou des prêts en devises ainsi que des investissements à l’étranger (établissement de filiales). Toutes ces activités vont engendrer, parallèlement à ces opportunités, de nombreuses contraintes liées, entre autres, aux fluctuations des cours des devises impliquées par la réalisation de ces transactions ; le cours d’une devise étant le prix d’achat ou de vente d’une devise contre une autre. Un autre phénomène qui a fortement modifié l’environnement financier mondial est le passage d’un régime de change fixe à un régime de change flottant. Les taux étaient alors relativement constants et ne pouvaient fluctuer que dans une fourchette déterminée, et tout dépassement de cette fourchette entraînait l’intervention des Banques Centrales. Peu à peu, avec la mondialisation des échanges, les taux de changes ont commencé à fluctuer. Des techniques financières plus ou moins appropriées se sont progressivement développées pour tirer profit des avantages et réduire les menaces de l’internationalisation des activités. Les instruments utilisés étaient une simple extension de l’économie domestique et la finance internationale apparaît comme un simple prolongement des modèles d’équilibre internes qui permet de passer d’un espace national fermé à un espace international ouvert. La confrontation au marché des changes est la première manifestation concrète de la réalité internationale. Toute entreprise qui exporte ou importe, tout particulièrement qui se rend à l’étranger, toute institution financière ou non financière, qui prête ou emprunte sur les marchés étrangers ou internationaux se heurte immédiatement à un problème de change. Du fait de cette confrontation, les entreprises et les institutions financières ou non financières se trouvent face à des risques spécifiques qu’elles ne rencontrent pas sur les marchés domestiques, comme le risque de change, ou à des risques auxquels elles doivent déjà faire face sur leur marché national mais qui prennent une nouvelle dimension dans le contexte international, comme le risque de contrepartie (ou de crédit) et le risque du taux d’intérêt. Dans le but de limiter les menaces de cette contrainte, la gestion de ces nouveaux risques a donné naissance à des techniques de couverture originales.

PROBLEMATIQUE

Dans quelle mesure les fluctuations du taux de change des pays hôtes peuvent être source d’instabilité pour les firmes multinationales ?

PLAN :

INTRODUCTION

CHAPITRE 1 : PRESENTATION DES FMN

CHAPITRE 2 : PRESENTATION DU RISQUE DE CHANGE

CHAPITRE 3 : STABILITE DE L’ENTREPRISE, INDICATEURS ET MESURE

CHAPITRE 4 : ETUDE EMPIRIQUE

CHAPITRE 5 : LES TECHNIQUES DE COUVERTURE CONTRE LE RISQUE DE CHANGE

CONCLUSION

CHAPITRE 1 : PRESENTATION DES FMN :

L'industrialisation effrénée suivie de l'ouverture sur les marchés extérieurs ont conduit à l’apparition et au développement d’un nouveau genre d’entreprises XXL capables de peser lourd dans l’économie mondiale. Les firmes internationales défient toute concurrence et se positionnent sur la marche la plus élevées en termes de capacité, de budget, de capital et surtout de positionnement géographique. Cette recherche de l'expansion au maximum passe par la délocalisation des usines là où les matières premières sont les moins chères et là ou les consommateurs se trouvent directement afin d’éviter les coûts de transport et les taxes d'importation. 

Quarante ans de croissance ininterrompue des flux internationaux ont contribué à une augmentation significative du poids de ces entreprises multinationales. Selon un rapport de la Conférence des Nations unies sur le commerce et le développement, datant de 2010, les chiffres d’affaires cumulés des cinq plus grandes entreprises multinationales représentaient un montant supérieur au PIB cumulé des 110 pays les plus pauvres. Aujourd’hui, il existe dans le monde près de 80 000 multinationales représentant 2/3 des échanges mondiaux et réalisant un chiffre d’affaires mondial cumulé de 25 000 milliards de dollars (1/4 du PIB mondiale).

• 1-Cheminement  historique:

On peut croire que les multinationales existent depuis des siècles.  En f ait, les marchands-banquiers, qui sévissaient sur les différentes foires européennes à partir du XI siècle, avaient déjà une petite organisation international comme les Compagnies des Indes orientales par exemple. A la différence que ce sont surtout les hommes qui se déplacent et ce qui lie les différentes filiales ressort principalement des liens personnels et non de l’entreprise elle même par son nom et sa notoriété.

Ce qui marque la multinationale « moderne » est qu’elle fonctionne à partir du capital, devenu libre, donc complètement mobile. Et en même temps, agissant comme le centre de pouvoir, ne devant pas compter sur des liens personnels pour exercer sa domination. C’est pourquoi les spécialistes de l’histoire des multinational datent leur apparition en 1883. Certains attribuent La première multinationale a la Standard Oil, issue du monde pétrolier, qui est devenue l'entreprise pétrolière la plus évoluée de l'époque, et son propriétaire, John D. Rockefeller est considéré comme l'homme le plus riche de tous les temps. 

Dans cette même lancée, la prolifération des multinationales a explosé après la seconde guerre mondiale. Les firmes américaines en ont profité pour vendre leurs produits à l'étranger, notamment aux pays d'Europe qui étaient en pleine reconstruction. Afin d'éviter les frais douaniers, les entreprises ont rapidement commencé à s'installer sur place. Le financement de ces délocalisations a été facilité grâce à la multinationalisation des banques elles-mêmes. Elles ont créé des filiales à l’étranger et se sont associées avec des banques locales pour avoir ainsi la possibilité de suivre leurs clients.

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