Fin 1020 TN3

Lorsque nous parlons de magasins d’articles à un dollar, le premier nom qui nous vient souvent en tête est Dollarama.  Ce magasin de détail est la plus importante chaîne de ce type au pays.  Elle possède plus de 1000 succursales réparties dans tout le Canada.  Cette entreprise a été fondée en 1992 par Larry Rossy et a été inscrite à la bourse de Toronto le 16 octobre 2009.  Au cours de cette analyse financière, nous calculerons certains ratios.  En premier lieu, deux ratios de structure financière.  En deuxième lieu, deux ratios de liquidité.  En troisième lieu, deux ratios de gestion et finalement deux ratios de rentabilité.  

Informations complémentaires

L’analyse est effectuée en tenant compte des états financiers pour l’année financière se terminant au 29 janvier 2017 et comparée à celle se terminant le 31 janvier 2016.  Tous les chiffres inscrits sont en milliers de dollars canadiens.  

Ratios de structure financière

Le ratio d’endettement

Ce ratio mesure l’importance de l’endettement d’une entreprise par rapport à son actif total.  Plus le pourcentage est proche de 100, plus l’entreprise est endettée et par le fait même est moins en mesure de se financer pour de nouveaux projets.

Ratio d’endettement = passif total / actif total

Norme du secteur : 50%

29 janvier 2017

Ratio d’endettement = 1 763 167 / 1 863 451

Ratio d’endettement = 95%

31 janvier 2016

Ratio d’endettement = 1 347 022 / 1 813 874

Ratio d’endettement = 74%

Dollarama a subi une hausse d’endettement de 21% par rapport à 2016.  Ce qui signifie que 95% de ses actifs correspondent à son passif, ou en d’autres termes pour chaque 100$ d’actifs, elle a 95$ de passif.  Ceci est peut-être dû au fait qu’en 2016, l’entreprise a investi dans un nouvel entrepôt de 500 000 pieds carrés^[1].  Si on compare avec les entreprises du même secteur, Dollarama est quand même plus endetté que les entreprises de son secteur, et ce même en 2016.

Le ratio de la dette sur l’avoir des actionnaires

Ce ratio correspond à la proportion que la compagnie utilise à même la mise de fonds des actionnaires pour se financer.  

Ratio de la dette sur l’avoir des actionnaires = passif total / avoir des actionnaires

Norme du secteur : 2

29 janvier 2017

Ratio de la dette sur l’avoir des actionnaires = 1 763 167 / 100 284

Ratio de la dette sur l’avoir des actionnaires = 18

31 janvier 2016

Ratio de la dette sur l’avoir des actionnaires = 1 347 022 / 466 852

Ratio de la dette sur l’avoir des actionnaires = 3

La norme du secteur étant 2, le ratio de 2017 est beaucoup trop élevé.  L’entreprise aurait intérêt à baisser ce ratio et à essayer de se financer par des sources internes telles que bénéfices non répartis.  Il y a eu une grosse augmentation de ce ratio entre le 31 janvier 2016 et le 29 janvier 2017.  Le ratio de 2016 était beaucoup plus proche de la réalité que celui de 2017.  

Ratio de liquidités

Ratio de liquidité générale

On peut aussi le nommer ratio du fonds de roulement.  Ce ratio démontre jusqu’à quel point les actifs à court terme peuvent garantir le paiement du passif à court terme.

Ratio de liquidité générale = actif à court terme / passif à court terme

Norme du secteur : 1.75

29 janvier 2017

Ratio de liquidité générale = 559 065 / 513 402

Ratio de liquidité générale = 1.09

31 janvier 2016

Ratio de liquidité générale = 616 933 / 227 026

Ratio de liquidité générale = 2.72

Pour chaque dollar de dette, Dollarama détient 1.09$ d’actif à court terme.  Ce qui n’est pas très élevé.  L’entreprise était en bien meilleure position en 2016 avec 2.72$ d’actif pour un dollar de dette.  Comparativement au secteur elle est en dessous du seuil de rentabilité.

Ratio de liquidité immédiate 

Aussi appelé ratio de trésorerie, il correspond à la capacité d’une entreprise de faire face à ses dettes à court terme sans prendre en compte la vente de ses stocks.

Ratio de liquidité immédiate = (actif à court terme – stocks) / passif à court terme

Norme du secteur : 1

29 janvier 2017

Ratio de liquidité immédiate = (559 065 – 465 715) / 513 402

Ratio de liquidité immédiate = 0.18

31 janvier 2016

Ratio de liquidité immédiate = (616 933 – 470 195) / 227 026

Ratio de liquidité immédiate = 0.65

Après analyse nous pouvons voir que Dollarama était en meilleure posture en 2016 qu’en 2017, car son ratio s’éloigne de 1.  En effet, plus le ratio de liquidité immédiate d’une entreprise est inférieur à 1, plus l’entreprise est insolvable à court terme.  De plus, comparativement au secteur, l’entreprise est aussi moins solvable que ses semblables.

Ratio de gestion

Ratio de rotation de l’actif

Le ratio de rotation de l’actif permet de voir l’efficacité avec laquelle la compagnie gère son actif total.  Il démontre le montant de vente généré pour un dollar investi en actif.  Afin d’être rentable, une entreprise doit générer un montant plus élevé en vente pour un dollar actif.

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