Application: Plan de financement
Étude de cas : Application: Plan de financement. Recherche parmi 300 000+ dissertationsPar Leila Sôdy • 21 Août 2015 • Étude de cas • 628 Mots (3 Pages) • 1 410 Vues
Cas : MEDICOM
N.B : tous les chiffres sont en milliers de DH. Les calculs et résultats doivent être également donnés en milliers de DH.
L’entreprise MEDICOM est une entreprise industrielle de fourniture de matériel de télécommunication et de prestation de services ; elle envisage un important programme d’investissement sur les cinq prochaines années afin de renforcer ses parts de marché.
1-investissement :
Les investissements prévus sont réalisés en début d’année et programmés comme suit :
La première année (A1), la société réalisera des constructions pour 4420 et des agencements pour 130. Par ailleurs, les acquisitions des équipements et de matériel sont étalées sur les 5 ans à hauteur de 3900 pour chacune des années A1,A2 ET A3 et 2990 pour A4 et A5. Des équipements anciens sont cédés en début A1 pour leur valeur nette comptable de 3100.
Les constructions sont amortissables sur 12 ans de manière linéaire.
Une prise de participation dans un réseau de distribution est envisagée en A2 pour un montant de 1300.
L’activité et les résultats supplémentaires attendus de ces investissements peuvent être schématisés comme suit :
A1 | A2 | A3 | A4 | A5 | |
Chiffre d’affaires | 6500 | 13000 | 19500 | 19500 | 19500 |
Bénéfice avant FF et avant IS | 2462 | 4462 | 6462 | 8462 | 8462 |
Bénéfice avant FF et aprés IS | 1600 | 2900 | 4200 | 5500 | 5500 |
Dot . Aux amortissements(1) | 1600 | 1600 | 1750 | 1850 | 1950 |
- Dont 368 au titre des constructions
Les taux d’imposition à l’IS est de 35%.
Les dirigeants de la société appliquent un taux d’actualisation de 10% en moyenne pour leurs prévisions sur les cinq prochaines années.
- Le BFR caractérisant l’activité de l’entreprise représente habituellement 10% de son CA ; ce taux restera inchangé sur les 5 années de prévision.
- Les investissements envisagés ont une durés de vie plus longue que l’horizon prévisionnel de cinq ans retenus par la société et la direction financière estime la valeur résiduelle investissements réalisés, en fin A5, à 5000 nette y compris le BFR additionnel récupérable.
- La société prévoit de distribuer un dividende sur la base des bénéficies additionnels comme suit : 1080 en A1 et A2 ; 1340 en A3 et 1840 en A4 et A5.
QUESTION 1 : (a)déterminer la dépense d’investissement caractérisant ce programme évalué en début A1 et calculer la VAN et l’indice de profitabilité du projet au taux d’actualisation retenu.
(b) construire le plan de financement sur 5 ans avant le programme de financement.
2-le financement :
La direction financière envisage les possibilités de financement suivantes :
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