Doit on craindre un retour de l'inflation ?

Doit-on craindre un retour de l’inflation ?

(ESCP 2019)

« L’inflation, c’est comme la pâte à dentifrice : une fois qu’elle est sortie du tube, il est impossible de l’y faire rentrer ; ainsi, il vaut mieux ne pas appuyer trop fort sur le tube »

Karl Otto POHL alerte avec une touche humour sur l’outil puissant qu’est l’inflation, une fois présente il est extrêmement difficile de la limiter.

L’inflation est un processus de hausse cumulative et autoentretenue du niveau général des prix, qui caractérise la perte du pouvoir d’achat de la monnaie. Elle est mesurée mensuellement par l’INSEE à travers l’indice des prix à la consommation (IPC), l’IPC constitue une mesure partielle étant donné que l’inflation couvre un champ plus large que celui de la seule consommation des ménages. Dans une recherche de précision, l’indice d’inflation sous-jacente est un indice désaisonnalisé (ne comptabilise pas les produits soumis à l’intervention étatique et ceux aux prix volatils) qui permet de dégager une tendance de fond de l’évolution des prix, traduisant l’évolution profonde des coûts de production et la confrontation de l’offre et de la demande. L’indice d’inflation sous-jacente est corrigé des mesures fiscales de façon à neutraliser les effets sur l’indice des prix de la variation de la fiscalité indirecte ou des mesures gouvernementales affectant directement les prix à la consommation, elle est ainsi plus adaptée à une analyse des tensions inflationnistes, car moins perturbée par des phénomènes exogènes.

Du latin « tremere » trembler, avoir peur ; craindre c’est éprouver un sentiment de peur et d’inquiétude ici de craindre l’idée d’un retour de l’inflation.

Le retour de l’inflation suppose de se demander de quelle inflation est-il question ? Une inflation par la demande ou bien par les coûts ? Est-ce une inflation rampante ? galopante ? une hyperinflation ? Il sera donc primordial de caractériser le type d’inflation en jeu afin de cerner les enjeux pour les différents agents économiques. En effet l’inflation ne constitue pas pour tous une crainte (ménages, entreprises, État),  actuellement l’enjeu de l’inflation est capital.

Depuis la reprise de l’activité ( Covid-19 ) et en raison d’un cocktail favorable ( les stop-and-go de l’activité, l’émergence de nouveaux biens notamment lié aux besoins de la crise mais aussi la désynchronisation et désorganisation des chaînes d’approvisionnement ) les prix ont été impacté : ils ont pour certains secteurs augmentés brusquement et atteint toutes les étapes des chaînes de valeur : les matières premières, les produits agricoles… Il y a donc de l’inflation, plus au moins importante selon les pays: une inflation aux États-Unis de l’ordre de 5,4% ( connu pour leur réactivité à court terme sur leur niveau des prix ) supérieur à l’Europe avec une inflation de 2%.

Le 8 juillet 2021 C. LAGARDE et le conseil des gouverneurs de la Banque Centrale européenne se sont engagés résolument à intégrer les questions liées au changement climatique dans son cadre de politique monétaire, mais surtout de modifier l’objectif concernant l’inflation s’élevant à 2% d’inflation environ contre strictement moins de 2% auparavant.

Dans ce contexte, nous que l’inflation n’est pas forcément néfaste même si elle a pour source un déséquilibre macroéconomique qui a pour réputation d’être négatif.

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