L'ouverture Des économies

III. Les opérations de change

A. Le marché des changes : une nécessité pour les règlements internationaux

1. Les modalités des règlements internationaux

Document 14. Les échanges internationaux, p. 51

Document 15. Le règlement des échanges internationaux, p. 51

Document 16. Le taux de change de l’euro, p. 51

1. Après avoir caractérisé l’échange international, montrez son lien avec l’opération de change. Quelle est l’utilité de cette dernière ?

L’échange international désigne l’ensemble des transactions (biens, services, mouvements de capitaux et de travailleurs) réalisées entre les nations et qui donnent lieu à des règlements internationaux.

Or, les pays, disposant chacun de monnaies différentes, doivent effectuer des opérations de conversion de leur monnaie dans celle du pays avec lequel ils réalisent des transactions.

On parle alors d’« opération de change » pour désigner cette opération de conversion d’une monnaie dans une autre monnaie ou devise. Elle est nécessaire à un échange économique entre des agents économiques de pays différents, ayant une monnaie différente.

2. Définissez le taux de change. À quoi sert-il ?

Le taux de change est le prix d’une monnaie exprimé dans une autre monnaie. Il consiste à donner le nombre d’unités monétaires étrangères équivalant à une unité de monnaie locale. Il permet de comparer les prix des biens entre deux pays et ainsi le pouvoir d’achat d’une monnaie par rapport à une autre.

3. Un importateur français achète régulièrement pour 100 000 yens de marchandises à son fournisseur japonais. Quel est le différentiel de coût induit par cette opération s’il a réalisé cet achat le 8 septembre ou le 5 novembre 2010 ? Concluez.

Le coût d’achat le 8 septembre sera de : = 939,76 €.

Le coût d’achat le 5 novembre sera de : = 874,05 €.

Ainsi, le différentiel de coût sera égal à : 874,05 – 939,76 = un gain de 65,71 € en réalisant cet achat plus tard.

L’importateur a intérêt à suivre l’évolution des taux de change pour programmer ses commandes ou pour se couvrir contre le risque de change.

2. Le marché des changes

Document 17. Le fonctionnement du marché des changes, p. 52

Document 18. Comment est fixée la valeur des monnaies sur le marché des changes ?, p. 52

1. Définissez et caractérisez le marché des changes, ainsi que les acteurs y intervenant.

Le marché des changes est un marché où s’achètent et se vendent les devises, c’est-à-dire les monnaies étrangères convertibles.

Il présente les caractéristiques suivantes : c’est un marché fictif (il n’a pas d’existence réelle, les opérations s’effectuant grâce à des intermédiaires), mondial et qui fonctionne 24 h/24.

Les acteurs qui interviennent sur le marché des changes sont essentiellement des banques et des courtiers, qui réalisent des transactions pour leur propre compte ou celui de leurs clients (particuliers, entreprises).

2. Quelle situation sur le marché des changes entraîne l’appréciation d’une monnaie ? la dépréciation d’une monnaie ?

Un excès de demande d’une devise par rapport à l’offre entraînera une appréciation de cette monnaie, c’est-à-dire l’augmentation de sa valeur par rapport à une autre monnaie. C’est la loi de l’offre et de la demande, qui fixe en effet le taux de change sur le marché des changes.

Inversement, un excès d’offre par rapport à la demande d’une devise entraînera sa dépréciation, c’est-à-dire la diminution de sa valeur par rapport à une autre monnaie.

B. Les décisions des agents économiques en fonction de l’évolution du taux de change

1. Les arbitrages des consommateurs

Document 19. Mais à qui profite la baisse du dollar ?, p. 52

Document 20. Des produits high-tech moins chers sur les sites marchands américains, p. 53

• Montrez comment le taux de change d’une monnaie influence le comportement d’achat des ménages. Illustrez votre réponse, avec l’exemple de la parité euro/dollar.

Dans le cas d’une hausse de l’euro par rapport au dollar, les ménages seront tentés d’acheter des produits étrangers (tourisme, importations de produits high-tech sur Internet, etc.), comparativement moins chers du fait de la hausse de leur pouvoir d’achat sur les biens étrangers.

Inversement,

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