L'influence De L'endettement Sur La Rentabilité Financière De L'entreprise

INTRODUCTION

L’objectif essentiel de l’entreprise est d’assurer sa pérennité au travers de ses projets de croissance et de développement. Pour satisfaire à cela, l’entreprise peut financer son activité ou recourir à l’endettement. Néanmoins, la perspective de développement s’inscrit à long terme dans un environnement incertain pour l’entreprise et l’endettement peut, dans certaines circonstances, être néfaste à celle-ci.

Dans ce cadre, nous pouvons donc nous demander dans quelle mesure l’endettement peut avoir une influence sur la rentabilité financière de l’entreprise ?

Dans une première partie, nous verrons pourquoi les entreprises doivent recourir à l’endettement et dans une seconde partie, l’effet de levier que ce recours peut induire

PARTIE I : POURQUOI LE RECOURS A L’ENDETTEMENT

A – L’endettement comme moyen de financer le développement de l’entreprise

Pour l’entreprise mettre en œuvre les conditions nécessaires à une croissance profitable passe par la réalisation de dépenses et d’investissement qui peuvent prendre différentes sources :

- Les apports d’associés ou d’actionnaires

- L’autofinancement

- L’endettement financier

B – Les conditions de recours à l’endettement

- Un financement sain et adéquat nécessite que l’entreprise puisse dégager une rentabilité correspondant à celle exigée par ses actionnaires et ses créanciers financiers ou bancaires

- Le recours aux crédits est conditionné par la nature des actifs, leur durée de vie dans le patrimoine de l’entreprise, le cout des concours bancaires et l’estimation du risque par le banquier : rentabilité positive et endettement acceptable

-

PARTIE II : L’EFFET DE LEVIER

A – Définition

L’effet de levier décrit l’influence de l’endettement sur la rentabilité financière de l’entreprise et plus particulièrement sur l’endettement supplémentaire, lorsque le rendement attendu de l’activité économique est supérieur aux taux d’intérêts exigés par les prêteurs

L’objectif étant d’améliorer le rendement car chaque euro emprunté doit rapporter davantage qu’il ne coute.

B – Les limites de l’effet de levier et l’effet massue

Bien qu’il puisse accroitre la rentabilité des capitaux propres, l’effet de levier augmente le risque des actionnaires en proportion de l’excédent de profit obtenu car il les expose d’avantage à un aléa de retournement de conjoncture

De là, l’effet de levier devient effet de massue lorsque la rentabilité économique devient inférieure au cout de l’endettement

Exemple d’application d’effet de levier la LBO

CONCLUSION

Comme nous l’avons vu, l’entreprise peut recourir à l’endettement

...