Est-ce que la valeur d’une entreprise en Bourse dépend uniquement des fondamentaux de l’économie ?

Contexte : Le dirigeant de la P.M.E Biotechnology, client de la Banque d’affaires où vous travaillez, hésite à envisager l’introduction en Bourse de sa société.

La PME Biotechnology hésite à s’introduire en Bourse. Client de notre Banque d’affaires, nous allons rédiger dans un premier temps une introduction rappelant les modalités d’entrée en Bourse pour une PME telle que Biotechnology. Nous verrons également si la valeur d’une entreprise en Bourse dépend uniquement des « fondamentaux » de l’économie.

Dans un second temps, nous expliquerons les motivations des entreprises pour être cotées en Bourse, puis dans un dernier temps nous montrerons les difficultés qu’elles peuvent y recontrer.

La concurrence internationale, fruit de la mondialisation des économies, pousse de plus en plus les entreprises à être compétitives entre elles. Pour s’assurer une place durable dans l’environnement économique instable, les entreprises ont besoin de lever d’importantes ressources.

De nombreuses PME européennes ont disparu durant ces dernières années. Elles ont généralement du mal à résister aux contraintes du marché et à la concurrence internationale.

L’entrée en Bourse d’une entreprise est un acte qui nécessite une longue préparation. En fonction de la taille de l’entreprise (il faut compter environ 6mois), le dirigeant devra se consacrer presque exclusivement à son introduction. Elle implique de nombreuses mutations au sein de l’entreprise (réorganisation interne, mise en place d’une politique de communication externe, etc…). Elle nécessite également l’appel à de nombreux conseils extérieurs (tel que notre Banque d’affaires).

Pour introduire sa société en Bourse, Biotechnology doit choisir le marché boursier sur lequel elle souhaite être cotée. Pour les PME, il existe Euronext (marché réglementé) et Alternext (marché récent à l’accès simplifié et aux obligations allégées)

Est-ce que la valeur d’une entreprise en Bourse dépend uniquement des fondamentaux de l’économie ?

Dans un contexte actuel instable pour les entreprises, les fondamentaux de l’économie peuvent influencer la valeur d’une entreprise en Bourse, cependant ce ne sont pas les seuls facteurs à prendre en compte, même si les PME sont particulièrement sensibles aux modifications économiques.

L’activité de la branche dans laquelle l’entreprise évolue influe sur la sa valeur. Si elle connaît une expansion, le cours des actions suivra.

La conjoncture économique du pays tend également à augmenter ou faire baisser le cours des actions.

Si il existe une valeur de marché pour tout actif, le calcul effectué n’est pas toujours celui qui la représente le mieux : on ne peut pas chiffrer les revenus futurs par exemple, juste les estimer. Deux paramètres déterminent essentiellement la valeur d’une entreprise en Bourse, hors des fondamentaux : l’espérance de revenus, et la rentabilité future. Cela représente le prix maximal qu’un investisseur est prêt à consentir pour l’acquérir (l’action). Cette valeur est théorique tant qu’elle n’a pas été observée sur un marché concret.

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