Analyse Financière de l'entreprise

ANALYSE FINANCIÈRE DE L'ENTREPRISE

LE BILAN :

Il décrit la situation patrimoniale de l'entreprise (photo de fin d’exercice) en termes de ressources et d’emplois : origine des ressources et destination des emplois.

Au Passif, figurent les Ressources = capitaux propres (capital social + réserves) + Dettes financières LT (à long terme). Celles-ci ont un caractère de dettes.

A l’actif, figurent les Emplois des ressources = actif immobilisé (biens durables faisant l’objet d’amortissements) + actif circulant (stocks et créances = postes ayant donc un taux de rotation inférieur à un an.

Il existe plusieurs présentations de bilan : Le Bilan comptable est un document normalisé qui répond à des critères et des préoccupations plus juridiques que financières. Mais, il existe d’autres présentations de bilans mieux adaptées à l’analyse financière (bilans financier, fonctionnel).

Dans le Bilan financier, les postes sont ainsi regroupés d’après leur échéance : les actifs sont classés par ordre de liquidité croissante ; les valeurs de passif sont classées par ordre d’exigibilité croissante.

Dans une présentation fonctionnelle, on peut classer les postes par nature :

-          A l’actif : actifs immobilisés (emplois stables), actifs d’exploitation et des actifs de trésorerie (titres de placement, disponibilités).

-          Au Passif, ressources durables, passif d’exploitation (dettes fournisseurs, par exemple) et passif de trésorerie ( concours bancaires).

Structure financière et équilibre financier :

Le Fonds de roulement (excédent des RD sur les ES : FR = RD -ES) est une ressource destinée à financer l’exploitation. Le Besoin en Fonds de Roulement est déterminé par les conditions d’exploitation ; c’est le besoin de financement de l’exploitation (solde des actifs d’exploitation et du passif d’exploitation, voir infra). L’équilibre financier devrait donc être atteint lorsque l’ensemble des ressources durables couvre exactement l’ensemble des besoins :

RD = ES + BFR ou encore RD -ES = FR = BFR

Si FR < BFR, l’exploitation doit être financée par le découvert bancaire (concours bancaire) Trésorerie déficitaire.

La trésorerie est donc déterminée par les valeurs respectives du Fonds de Roulement et du Besoin en Fonds de Roulement :

Approche explicative de la Trésorerie : T = FR - BFR

La trésorerie est aussi le solde des postes d’actif et de passif correspondants :

Approche descriptive : Trésorerie = Actifs de Trésorerie - Passifs de Trésorerie

Tous les encaissements et décaissements programmés (investissement et exploitation) sont reportés dans un document Prévisionnel appelé Budget de Trésorerie qui permet d’anticiper sur les actions correctrices à conduire.

Toute modification des éléments constitutifs du Fonds de Roulement ou du Besoin en Fonds de entraîne des variations de Trésorerie : souscription ou remboursement d’emprunt, augmentations de capital, variations de l’activité ou des conditions d’exploitation. De même, on peut améliorer sa Trésorerie en augmentant son Fonds de Roulement ou en baissant son Besoin en Fonds de Roulement (choix de sous-traitance, par exemple).

LE COMPTE DE RESULTATS :

Document qui décrit les conditions de formation du résultat (film de l’exploitation d’un exercice).

Exemple de compte de résultats en liste :

Présentation en deux parties (Charges / Produits) :

Produits : - D’exploitation (des ventes = Chiffre d’affaires)

- Financiers (ventes de Valeurs Mobilières de Placement,

gains de change)

- Exceptionnels (plus-values de cession d’actifs)

Charges : - Achats

- Frais de personnel

- Impôts

- Amortissements et provisions (charges calculées)

- Charges financières

- Charges exceptionnelles (moins-values de cession d’actifs)

Remarque : le résultat bénéficiaire apparaît dans la colonne « charges ».

Présentation en ligne : définition des Soldes Intermédiaires de Gestion (SIG).

Marge brute commerciale : elle correspond à la Valeur Ajoutée sur les opérations de négoce.

Remarque : une marge est toujours calculée par différence.

Production de l’exercice : production vendue, stockée, immobilisée

Valeur Ajoutée : elle équivaut à une marge sur charges externes (approche soustractive) :

VA = Production + ventes de marchandises - consommations externes.

Approche additive : c’est la rémunération des facteurs de production (partage de la Valeur Ajoutée entre les différents facteurs et acteurs : travail (salaires), capital (dividendes), Etat (impôts), Tiers (banques : charges financières), l'entreprise elle-même (autofinancement). Elle correspond à la création de richesse de l'entreprise.

Rappel : P.I.B. = (valeurs ajoutées des entreprises exerçant en France).

Excédent Brut d’Exploitation (EBE) :

C’est le flux de trésorerie potentielle dégagé par l’exploitation, indépendamment de la politique d’investissement (hors amortissement), de financement (hors charges financières) de la politique fiscale (hors IS). Il permet de calculer la rentabilité économique de l'entreprise (voir calcul de ratios).

Remarque : il correspond à l’EBITDA des anglo-saxons (Earnings Before Tax, Depreciation and Amortization).

Résultat net comptable : permet de calculer la rentabilité financière de l’entreprise.

LES PRINCIPAUX RATIOS

Notion de ratio :

Ratio

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