Financement des investissements, étude comparative entre le CMT et le Crédit Bail

[pic 2][pic 3]

MEMOIRE DE FIN D’ETUDE

En vue de l’obtention du

BREVET SUPERIEUR BANCAIRE

THEME

Présenté par :

Mr. LAMOURI Abderraouf

Mars 2016      

Sommaire :

Remercîment :

Introduction :

[pic 4][pic 5]

[pic 6]

CHAPITRE I

[pic 7]

1. La notion de l’investissement :

L'investissement est un flux qui vient renouveler ou augmenter le stock de capital dont dispose une entreprise ou une économie. En cela, il compense les effets du flux inverse que représente l'amortissement, lequel exprime pour sa part la dépréciation subie par le capital au fil du temps (déclassement ou obsolescence des équipements, par exemple).L'investissement peut être matériel ou immatériel. L'investissement immatériel (achat de brevets, de logiciels informatiques, de marques ; dépenses de recherche-développement, de formation, de publicité) occupe désormais une part importante dans les entreprises. Il correspond à des dépenses qui, au même titre que les investissements matériels, concourent à l'amélioration future des performances de l'entreprise. Il est néanmoins plus difficile à appréhender comptablement et statistiquement, car de nombreuses dépenses représentatives d'un investissement immatériel de l'entreprise sont enregistrées comme charges du compte d'exploitation et non comme immobilisation à l'actif du bilan.^[1]

1.  Définition :

Le professeur Gérard Charreaux définit l’investissement comme étant  « toute décision de dépense qui conduit à l’acquisition d’un actif en vue de l’obtention d’un flux  de liquidités ultérieur et ayant pour but d’accroître la richesse des propriétaires de l’entreprise  »^[2]

L’accroissement de la richesse de l’entreprise signifie que la rentabilité de l’investissement est positive et que la rentabilité des capitaux employés est supérieure à leur coût.

Les investissements peuvent être définis selon trois visions différentes :

1. Vision comptable :

Un investissement  correspond à une augmentation de l’un des postes de l’actif immobilisé, en contre partie d’une sortie de la trésorerie dans les valeurs disponibles ou bien de l’augmentation des dettes dans le passif du bilan.

1. Vision financière :

D’un point de vue financier, investir est le faite de dépenser de l’argent aujourd’hui dans l’espoir de gagner plus demain

  Cette définition fait ressortir trois notions qui caractérisent de l’investissement^[3] :

• La notion de durée qui ressort de l’étalement dans le temps des investissements et des résultats espérés,
• La notion de rendement et d’efficacité eu égard aux objectifs visés par l’investisseur,

• La notion de risque lié au futur.

1. Vision économique :

C’est  tout  sacrifice  de  ressources  fait  aujourd’hui  dans  l’espoir  d’ avoir  dans  le  futur  des résultats  certes  étalés  dans  le  temps,  mais  suffisants  pour  récupérer  la  dépense  initiale  et  de dégager un bénéfice.

1. La typologie des investissements :

1. Selon leur finalité :

On  peut  classer  les  investissements  selon  leurs  finalités  comme  le  fait  ROBERT HOUDAYER^[4] :

• Projets  de  création  de  produits nouveaux  :  développement,  fabrication  et  mise  en  marché d’un produit qui n’existe pas encore.
• Investissement  dans  la  productivité  :  changement  des  équipements  de  production  d’un produit connu.
• Investissement  de  capacité  :  investissement  dans  les  éléments  d’actif  et  systèmes  de production afin d’accroître le volume d’activités en raison d’une modification de la demande.
• Investissements  collectifs  ou  sociaux  :  le  terme  social  peut  s’appliquer  au  personnel  et  a trait  aux  projets  relatifs  aux  conditions  générales  de  vie  dans  une  entreprise.  L’introduction d’un nouveau programme de  rémunération du  personnel  axé  sur  les  profits ou  la  performance pourrait entrer dans cette catégorie.
• Investissements  dans  le  développement  :  ces  projets  peuvent  concerner  toutes  les catégories  précédentes mais  avec  une  composante  particulière  dans  la  finalité qui est celle  du développement.  Par  exemple,  un  projet  d’innovation  visant  à  développer  de  nouveaux marchés  ou  à  attirer  une  nouvelle  clientèle  et  qui  aurait  des  effets  appréciables  sur  le développement de l’entreprise ferait partie de cette catégorie.

1. Selon la nature de bien :

Tableau 1 : Typologie des investissements

Selon leur objectif et leur risque :

Cette  typologie  qui  recoupe  deux   critères  significatifs  a  l’intérêt  de  rendre  compte  de nombreux   investissements.  De  plus  le  critère  du  risque  permet  de  poser  des  exigences croissantes en terme de rentabilité. D’où la typologie par ordre de risque croissant :

...