Les mécanismes de la crise financière

1. Les mécanismesde la crise financière

• 2. Quels mécanismes ont fait quune crise àlorigine localisée sur le marché immobilieraméricain, sest transformée en une crisebancaire puis boursière à léchelle de la planète ?Quelles furent les conséquences sur l‘économiemondiale, et quelles régulations peut-onenvisager ?

• 3. I. Une crise très localisée sur un segment du marché immobilier américainA. Qu’est ce que les subprimes ? Crédit subprime = Crédit à risque, accordé à des ménages à faible solvabilité Deux conditions aux souscripteurs de subprimes :- Taux d’intérêt évolutifs  dépendent de la valeur du bien immobilier : quand la maison perd de sa valeur, le taux dintérêt grimpe- Garantie sur le bien immobilier acquis grâce au crédit (= hypothèque)

• 4. B. La chute du marché de l’immobilieraux Etats-Unis Hausse des taux d’intérêt Incapacité de remboursement du crédit subprime Bien immobilier vendu Lorsque le phénomène prend de lampleur et touche un trop grand nombre de ménages, la vente de leurs biens immobiliers entraîne leffondrement de leur valeur Retournement du marché immobilier Manque à gagner pour les organismes prêteurs, risque de faillite

• 5. C. La titrisation des subprimes Cause de la contagion de la crise à l’ensemble des marchés financiers Principe : transformer des prêts bancaires en titres négociables sur les marchés financiersRegroupements de dettes (CDO : collaterized debt obligations) qui sont ensuite cédés en bourse Faute de remboursement des ménages, les CDO ont soudain perdu beaucoup de leur valeur Pertes répercutées dans les comptes des banques Faillites de Lehman Brothers et Merill Lynch

• 6. II. Une crise bancaire et boursièremondialeA. Crise bancaire et crise de confiance Toutes les banques du monde étant liées par des accords financiers  Propagation de la crise Annonce de la faillite de plusieurs banques américaines et des difficultés de la première banque française  crise de confiance sur les marchés financiers européens.

• 7. B. … Puis crise boursière Manque de liquidités des banques Vente en masse de leurs actions et obligations = Chute brutale des valeurs boursières En une semaine, du 9 au 16 août 2007 - Dax (Allemagne) : -4,42 % - Dow Jones (Etats-Unis) : -5,95 % - Nasdaq (Etats-Unis) : -6,16 % - FTSE 100 (Royaume-Uni) : -8,37 % - CAC 40 (France) : -8,42 %

• 8. C. L’intervention des banques centrales Quest ce quune banque centrale?  la banque des banquesSon rôle est le refinancement des banques privées Le rôle de la FED et de la BCE dans la crise financièreInjection massive de liquidités dans le circuit monétaire pour renflouer les banques privées et apaiser les esprits des investisseurs En seulement deux semaines, création de plus de 300 milliards de dollars !Conséquences : Inflation et resserrement de la politique de crédit (hausse des taux dintérêt) pour tenter de freiner la création monétaire excessive

• 9. III. Conséquences de la crise et débat sur la régulation des marchésA. Conséquences de la crise sur les différents acteurs Les ménages : risque de perte de logement, baisse de la valeur des portefeuilles des petits actionnaires, suicides des individus surrendettés Les banques : faillite Les entreprises : baisse des

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