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Devoir gfa

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Par   •  3 Janvier 2016  •  Étude de cas  •  386 Mots (2 Pages)  •  693 Vues

Page 1 sur 2

WAKSBERG

Benjamin

DM GFA

1) Les modifications au niveau des recettes et des dépenses que vont entraîner le financement d'un investissement par emprunt sont :

Produits encaissés – Charges d'exploitation décaissées – Dotations aux amortissements – Intérêts de l'emprunt = Résultat avant IS (Impôts sur les Sociétés)

Résultat avant IS – IS (1/3 du résultat avant IS) = Résultat après IS

Résultat après IS + Dotations aux amortissements – Amortissement de l'emprunt (décaissement) = Flux Nets de Trésorerie

2)

I (machine outil) = 100 000€

VR = 0

Achat en début d'exercice (01/01/N)

Remboursement sur 5 ans

Actualisation à 4% annuel

Nombre de mois : 5*12=60

Taux mensuel = 0,04/12

Mensualité : 100 000*(0,04/12)/(1-(1+(0,04/12))^-48) = 1841,65

Calcul des intérêts et des amortissements : Voir Annexe page 3

Flux de trésorerie prévisionnels par emprunt

Tris données

0

1

2

3

4

5

Chiffre d'affaire

140000

140000

140000

140000

140000

Achats

-55000

-55000

-55000

-55000

-55000

Charges externes

-25000

-25000

-25000

-25000

-25000

Impôts et taxes

-3000

-3000

-3000

-3000

-3000

Charges de personnel

-25000

-25000

-25000

-25000

-25000

Amortissements

-18435,38

-19186,47

-19968,25

-20781,69

-21628,36

Intérêts

-3664,47

-2913,36

-2131,68

-1318,14

-471,47

Totaux produits-charges

9900,2

9900,2

9900,2

9900,2

9900,2

Calcul de l'IS

-3300

-3300

-3300

-3300

-3300

Calcul des FNT

Résultat

9900,2

9900,2

9900,2

9900,2

9900,2

Amortissements

18435,38

19186,47

19968,25

20781,69

21628,36

IS

-3300

-3300

-3300

-3300

-3300

I

-100000

FNT

-100000

25035,58

25786,67

26568,45

27381,89

28228,56

0

1

2

3

4

5

Actualisation des FNT

01/01/N

Fin N

Fin N+1

Fin N+2

Fin N+3

Fin N+4

Flux de trésorerie actualisés (FNT * (1,04)^-n)

-100000

24072,67

23841,23

23619,26

23406,15

23201,82

Somme des VA actualisées

118141,13

Calcul de la VAN

18141,13

Indice de profitabilité

18,14%

3) La VAN obtenue est 18 141,13€, l'investissement est donc rentable sur le plan financier. Avec l'autofinancement, la VAN est de 24 651,03€, la solution par autofinancement est donc néanmoins plus profitable. En effet la totalité des dépenses n'est pas amortie (on amortit le capital, pas les intérêts de l'emprunt).

L'entreprise a toutefois un autre choix : le crédit bail qui est un contrat de location avec option d'achat à la fin où le prix est déterminé à l'avance. L'entreprise n'est pas propriétaire du bien durant son amortissement.

...

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