Devoir gfa
Étude de cas : Devoir gfa. Recherche parmi 300 000+ dissertationsPar Benjamin Waksberg • 3 Janvier 2016 • Étude de cas • 386 Mots (2 Pages) • 695 Vues
WAKSBERG
Benjamin
DM GFA
1) Les modifications au niveau des recettes et des dépenses que vont entraîner le financement d'un investissement par emprunt sont :
Produits encaissés – Charges d'exploitation décaissées – Dotations aux amortissements – Intérêts de l'emprunt = Résultat avant IS (Impôts sur les Sociétés)
Résultat avant IS – IS (1/3 du résultat avant IS) = Résultat après IS
Résultat après IS + Dotations aux amortissements – Amortissement de l'emprunt (décaissement) = Flux Nets de Trésorerie
2)
I (machine outil) = 100 000€
VR = 0
Achat en début d'exercice (01/01/N)
Remboursement sur 5 ans
Actualisation à 4% annuel
Nombre de mois : 5*12=60
Taux mensuel = 0,04/12
Mensualité : 100 000*(0,04/12)/(1-(1+(0,04/12))^-48) = 1841,65
Calcul des intérêts et des amortissements : Voir Annexe page 3
Flux de trésorerie prévisionnels par emprunt
Tris données | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
Chiffre d'affaire | 140000 | 140000 | 140000 | 140000 | 140000 | |
Achats | -55000 | -55000 | -55000 | -55000 | -55000 | |
Charges externes | -25000 | -25000 | -25000 | -25000 | -25000 | |
Impôts et taxes | -3000 | -3000 | -3000 | -3000 | -3000 | |
Charges de personnel | -25000 | -25000 | -25000 | -25000 | -25000 | |
Amortissements | -18435,38 | -19186,47 | -19968,25 | -20781,69 | -21628,36 | |
Intérêts | -3664,47 | -2913,36 | -2131,68 | -1318,14 | -471,47 | |
Totaux produits-charges | 9900,2 | 9900,2 | 9900,2 | 9900,2 | 9900,2 | |
Calcul de l'IS | -3300 | -3300 | -3300 | -3300 | -3300 | |
Calcul des FNT | ||||||
Résultat | 9900,2 | 9900,2 | 9900,2 | 9900,2 | 9900,2 | |
Amortissements | 18435,38 | 19186,47 | 19968,25 | 20781,69 | 21628,36 | |
IS | -3300 | -3300 | -3300 | -3300 | -3300 | |
I | -100000 | |||||
FNT | -100000 | 25035,58 | 25786,67 | 26568,45 | 27381,89 | 28228,56 |
0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
Actualisation des FNT | 01/01/N | Fin N | Fin N+1 | Fin N+2 | Fin N+3 | Fin N+4 |
Flux de trésorerie actualisés (FNT * (1,04)^-n) | -100000 | 24072,67 | 23841,23 | 23619,26 | 23406,15 | 23201,82 |
Somme des VA actualisées | 118141,13 | |||||
Calcul de la VAN | 18141,13 | |||||
Indice de profitabilité | 18,14% |
3) La VAN obtenue est 18 141,13€, l'investissement est donc rentable sur le plan financier. Avec l'autofinancement, la VAN est de 24 651,03€, la solution par autofinancement est donc néanmoins plus profitable. En effet la totalité des dépenses n'est pas amortie (on amortit le capital, pas les intérêts de l'emprunt).
L'entreprise a toutefois un autre choix : le crédit bail qui est un contrat de location avec option d'achat à la fin où le prix est déterminé à l'avance. L'entreprise n'est pas propriétaire du bien durant son amortissement.
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