Evaluation d'entreprise

75000 cessions :

45000 TPE

15000 cessions de PME/an et ETI

15000 artisans et commerçants

Accélération des échanges / Globalisation ont favorisé la concentration.

Dans les contextes actuels : avec le vieillissement de la population on a le vieillissement des chefs d’entreprise. Donc qui prends le relai derrière. Il faut donc anticiper la suite, la sortie des dirigeants suffisamment tôt pour pouvoir évaluer les entreprises, leur situation, leur positionnement et pour préparer les reprises, les rachats.

On a vu arriver les normes IFRS afin d’apporter une standardisation. Standardiser les règles et les normes comptables, assurer plus de transparence en comptabilité… Ces normes pour faciliter la comparaison des entreprises.

Qu’est-ce que l’évaluation des entreprises ?

Cela consiste à proposer une valeur pour les actifs d’une entreprise mais sans proposer un prix (c’est l’acheteur qui le fait ça).

Cela permet d’avoir une base.

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En fonction de la situation, l’entreprise peut avoir des valeurs différentes.

Il ne faut pas juste faire évaluer l’entreprise dans le but de la vendre.

Il faut bien distinguer la valeur financière de la valeur stratégique.

La valeur financière d’une entreprise correspond à sa valeur intrinsèque.

Si tout le monde disposait du même niveau d’information, ces valeurs seraient universelles.

La valeur stratégique, elle va intégrer les intérêts propres à chaque investisseur.

Tous les investisseurs, lorsqu’il rachète espèrent améliorer la gestion de l’entreprise, espèrent mettre en commun des ressources, créer des effets de synergie, mutualiser.

Le but est de créer des économies d’échelles.

La valeur d’une entreprise dépend également de l’offre et de la demande.

Les valeur financière et stratégique se complètent.

Les partenaires de l’entreprise qui font ces analyses de valeur de l’entreprise, ce sont les analystes financiers, ce sont les banques, ce sont les notaires, les organismes d’investissement (tout ceux qui vont apporter de l’argent), le fisc également.

Les diagnostics vont nous aider à déterminer la valeur d’une entité en faisant appel à différents types d’informations, comme les valeurs comptables (avec les flux de trésorerie), également la durée d’un prêt, son taux…

Il est possible de faire un audit de pré-acquisition

On va prêter également attention aux stocks

Les amortissements, ou ça en est.

Diagnostic humain… Cette entreprise embauche-t-elle ?

Comment sont les moyens de production ?

Trouver une étude sectorielle (la banque de France).

La collecte de données est la base du diagnostic.

On va avoir des informations chiffrées.

Il faut demander le rapport des cac.

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Ensuite, quels sont les clients de l’entreprise ?

La réussite de l’entreprise est-elle basée sur un savoir-faire particulier ?

Informations sur le climat social de l’entreprise (racheter une entreprise avec des syndicats en colère ?)

Il faut comprendre le business model (PESTEL, SWOT…)

Diagnostic financier : Où la valeur est-elle créée ?

On veut voir la solvabilité mais également la liquidité de l’entreprise.

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Pause

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Un retraitement sert à sortir du comptable pour se rapprocher de la réalité économique

Un retraitement permet de prendre une décision opérationnelle car cela permet de voir où faire les retraitements.

Liste de retraitements envisageables :

• Rémunérations des dirigeants
• Leasings
• Amortissements : Comment sont-ils effectués ? Quelle est la politique d’amortissement ?
• Loyers
• Stocks : Sont-ils obsolètes ?
• Dividendes : Quelle est la politique de distribution de dividendes ? En laisse-t-on dans l’entreprise ? Comment se construit la rémunération des dirigeants ? Si on laisse peu de dividendes dans l’entreprise, c’est très souvent que l’on laisse peu d’argent dedans donc on ne valorise pas l’entreprise.
• Pertes exceptionnelles : Exemple : Incendie
• Profits exceptionnels Exemple : Remboursement de l’incendie

Evaluer la capacité de l’entreprise à générer un résultat normatif, c’est-à-dire un résultat normal, habituel.

Il s’agit de prendre en compte les réalités du bilan, les postes d’actif sont-ils appréciés à leur juste valeur, les postes au passif ne sont-ils pas sous-évalués ? On va vérifier le niveau des provisions. Est-on prudent ? Une dépréciation sur les stocks dormant va être réalisée. On va essayer d’évaluer les marges à venir à partir des commandes enregistrées. On va provisionner également les coûts de restructuration.

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