FIN5570-Telus

[pic 1]

TELUS CORPORATION

Présenté à :

Mme Irina Demidova

Dans le cadre du cours FIN5570

Analyse et évaluation financière d’entreprise

Réalisé par :

Dominique Fabiana ARISTILDE [ARID05629308]

Gabrielle BERTRAND-LEMAY [BERG25609100]

Étienne LESPÉRANCE [LESE04019602]

Darline OSCAR [OSCD09578503]

UQAM – Montréal

Le 14 décembre 2018

Table des matières

1.        Introduction et synthèse des résultats        3

2.        Sommaire des activités de la compagnie:        3

A - Présentation de la compagnie        3

Positionnement concurrentiel        3

B.        Analyse de l’économie et projections        4

C.        Analyse de l’industrie et projections        4

3.        Facteurs de risque :        5

Effets négatifs potentiels liés aux changements dans la structure de l’industrie, de la réglementation, etc.        6

4.    Évaluation par le modèle d’évaluation relative par modèle des dividendes actualisées        6

A.        Description des modèles considérés        6

B.        Présentation des paramètres : Hypothèses, méthodes de calcul et données        7

C . Évaluation et analyse de sensibilité        13

5.        Description des modèles d’évaluation considérés        14

A.        Le modèle d’évaluation relative par les multiples :        14

B.        Présentation des paramètres : hypothèses, méthode de calcul et données        14

C.        Évaluation et analyse de sensibilité        15

D.        Interprétation des résultats et conclusion sur l’opportunité d’investissement        18

6.    Conclusions principales de l’analyse et recommandation (max 1 page)        18

6.        Annexes (les tableaux qui appuient les hypothèses utilisées et les calculs effectués en vue d’évaluer la compagnie)        19

1. Introduction et synthèse des résultats

Dans le cadre du cours FIN5570 – Analyse et évaluation financière d’entreprise, nous avons fait l’analyse de la société Telus qui œuvre dans le secteur des télécommunications au Canada. Nous avons premièrement basé notre évaluation par l’évaluation du modèle des dividendes actualisés et émettant des hypothèses. La première hypothèse utilisée est en lien avec les versements des dividendes et la seconde hypothèse concerne le taux de distribution des dividendes. La deuxième approche utilisée est la méthode d’évaluation relative par les multiples où nous avons comparé les ratios le ratio cours-bénéfice (P/E), le ratio du cours sur la valeur comptable des fonds propres (P/B) ainsi que le ratio cours-vente (P/S).

1. Sommaire des activités de la compagnie:

 A - Présentation de la compagnie

Telus Corporation (TSX :T) est une société canadienne qui œuvre dans le secteur des télécommunications et est l'un des principaux fournisseurs de services sans fil au Canada. Son siège social est basé à Vancouver (BC) et l’entreprise peut compter sur ses 53 630 employés à travers le Canada pour faire rayonner son slogan « brillons ensemble ». Cette société qui compte 13,1 millions de connexions clients diversifie son offre à travers 4 lignes d’affaires, notamment les services mobiles, les abonnements internet, les lignes résidentielles et les services de télévision. La société étend ses activités mobiles par l’entremise de ses deux filiales, Public Mobile et Koodo Mobile. La société est cotée sur la bourse de Toronto (T.TO) et le cours de son action au 5 décembre 2018 est 47,56$, avec une capitalisation boursière de 28,35 milliards de dollars canadiens. Télus se démarque non seulement par son image de marque accessible et écoresponsable. L’un des grands axes stratégiques de Telus est d’être un bon citoyen corporatif. Le mouvement philanthropique est encouragé par le président actuel. Effectivement, depuis les années 2000, Telus a fait plus de 525 millions en contribution dans la collectivité dans les domaines de l’éducation, la santé et l’environnement. Cela s’exprime par plus de 8.7 millions d’heures de bénévolat effectuées par les membres de l’équipe et 89 projets de comités d’investissement communautaires qui ont reçu du financement par Telus.

Positionnement concurrentiel

L'industrie des télécommunications est hautement concurrentielle. On dénote une concurrence principalement en faisant l’analyse des prix, de la qualité et du service d’un fournisseur. Au Canada, les principaux concurrents de Telus sont Rogers et Bell Canada, qui partagent le reste du marché canadien. Telus est l'un des trois principaux fournisseurs de services sans fil au Canada, avec ses 8,9 millions d'abonnés aux services mobiles à l'échelle nationale, ce qui représente près de 30% du marché total.

Le succès de Telus repose sur l’excellence de la portée du réseau, de la vitesse et de la qualité du réseau, tout en offrant à la clientèle la meilleure expérience à sa clientèle. À cet effet, Telus a enregistré le nombre de plaintes le plus faibles déposées auprès de la Commission des plaintes relatives aux services de télécom-télévision par rapport à ses concurrents, en plus de conserver ses clients plus longtemps. Effectivement, Telus a maintenu un taux de désabonnement du service mobile de moins 1%. ^[1]

1. Analyse de l’économie et projections

Avec 1 900 points de vente, dont 14 boutiques Expérience branchée, Telus évolue sur le marché canadien.  En 2016 et en 2017 l’économie a cru respectivement de 1,41% à 3,05% et selon les estimations de la Banque Nationale, cette croissance devrait se ralentir pour s’établir à 2,00% en 2018 et 2019.^[2] Le stade du cycle économique se fait par plusieurs indicateurs comme la stabilité du taux de chômage en 2017-2018, maintenu à 5,8%. Dans un contexte où le taux de chômage se maintient à un faible niveau et où l’inflation atteint la cible, la Banque du Canada resserre graduellement sa politique monétaire : elle a haussé son taux directeur de 25 points de base à 4 reprises depuis juillet 2017.

...