La crise de 1929 et ses conséquences

La crise de 1929 et ses conséquences

Les causes profondes :

• Décalage production/consommation : la production augmente plus vite que la consommation :

 Le pouvoir d'achat augmente moins vite que la croissance de la production : +2,5% par an de production, +1,5% pour les salaires entre 1925 et 1929

 Fin de la reconstruction en Europe  baisse des débouchés extérieurs

 Dès 1928, il est difficile d'écouler certains biens, du fait de la saturation des marchés

• Abus du crédit dans les 20's : la prospérité est rendue très artificielle car les crédit perturbe le jeu de l'offre et de la demande  gonflement de la masse monétaire et endettement des industries

• Spéculation boursière :

 Multiplication des titres des S.A à Wall Street : en 1929, 90 milliards de $ sont placés en bourse, pour un PNB de 98 milliards de $.

 La bourse est attractive : entre 1922 et 1929, les dividendes augmentent de 65%  1,5 milliards d'américains ont joué en bourse, les placements à crédit (call loans) représentent 3/4 des transactions de 1929

 Création d'une bulle spéculative : la production augmente de 30%, parallèlement à la multiplication par 6 des actions, entre 1921 et 1929

Déclenchement et propagation de la crise :

• Déclenchement :

 les capitaux flottants se déplacent de Londres vers New York, car les placements sont plus avantageux. Ces capitaux sont à but spéculatif et non d'investissement productif

 La FED augmente de 5% son taux d'escompte, ce qui réduit la possibilité de crédits : cela est interprété comme une mesure de déflation, ce qui remet en cause le système américain de crédits

 Krach le 23 octobre de 1929 qui dure 22 jours : le 24 octobre, 13 millions de titres sont vendus  les grandes banques décident de permettre à nouveau le crédit pour achat de titres : la FED baisse son taux d'escompte de 4,5% ECHEC : 3 ans et demi de croissance sont anéantis en deux mois

 Crise bancaire : les banques sont en situation d'insolvabilité et elles ne peuvent pas récupérer l'argent prêté aux spéculateurs  la moitié des banques américaines font banqueroute

• Propagation : la crise arrive en 1931 en Europe : le rapatriement des capitaux aux USA aggrave la crise bancaire, car les débouchés américains diminuent (le crédit baisse). De plus, les moyens de financement par les banques baissent  crise, faillite bancaire en réseau (1931 : Kreditanstalt de Vienne)

 Allemagne : les banques sont mixtes (affaires + crédit)  faillite des entreprises  insolvabilité des banques  crise financière

1931 : l'Allemagne ne peut plus payer les réparations : moratoire d'un an, puis suppression des dettes en juillet 32 (seuls 32 milliards de Marks auront finalement été payés)

 Angleterre : elle subit la demande de conversion

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