Revsport Proposition de valorisation
Rapport de stage : Revsport Proposition de valorisation. Recherche parmi 299 000+ dissertationsPar dissertation • 5 Novembre 2014 • Rapport de stage • 1 204 Mots (5 Pages) • 620 Vues
Revsport
Proposition de valorisation
1. Synthèse de la valorisation
Synthèse de la valorisation
Unité : 000MAD 2013 Multiple VE DFN Equity value Pondération
Actif net 26 938 1,12 - - 30 165 25%
PE 2 000 16,00 - - 32 000 25%
CA 77 000 0,90 69 076 35 830 33 246 25%
DCF 75 414 35 830 39 584 25%
Company equity value 33 749
2. Valorisation par les multiples
a. Etats financiers historiques
Réalisation historiques
En kMAD 2009 2010 2011 2012 2013 ( e )
Compte de résultat CONSOLIDE
Chiffre d'affaires 20 333 33 650 49 939 65 289 77 000
Excédent brut d'exploitation 1 345 2 624 4 492 4 727 6 250
- Dotations aux amortissements 633 1 151 1 868 2 521 2 426
= Résultat d'exploitation 713 3 775 6 359 7 248 8 676
Bilan CONSOLIDE
Actif
Immobilisations 8 601 28 045 33 327 49 375 49 350
Corporelles 6 928 11 022 15 151 17 537 18 170
Incorporelles 1 225 15 683 15 693 29 177 29 135
non valeurs 153 336 1 283 1 235 617
financière 294 1 004 1 200 1 428 1 428
Stock 6 021 13 558 23 417 31 335 35 401
Créances circulantes 6 192 3 439 6 664 9 279 10 399
Trésorerie (849) (2 274) (4 075) (11 833) (15 003)
Passif
Capitaux propres 3 308 3 907 9 893 24 024 25 824
Compte courant d'associés 1 122 538 985 1 114 1 114
Dettes de financement 5 446 19 585 17 032 23 719 20 827
Dettes circulantes 10 088 18 738 31 422 29 299 32 382
b. Hypothèse de Multiples
EBITDA 5,0 6,0 7,0 8,0 9,0 9,0
PE 12,0 13,0 14,0 15,0 16,0 16,0
Chiffre d'affaires 0,6 0,7 0,8 0,9 1,0 1,0
c. Hypothèse sur les réalisations
En kMAD 2012 2013 Moyenne des 3 ans
EBITDA 4 727 6 250 5 156
Résultat net 2 130 1 800 2 000
Chiffe d'affaires 65 289 77 000 64 076
d. Hypothèse sur les réalisations
- dettes financières nettes au 31/12/2013 35 830
- dettes financières nettes au 31/12/2012 35 552
- dettes financières nettes au 31/12/2011 21 106
Niveau moyen de la DFN sur les 3 ans 30 830
Après calcul des différentes valorisations pour l’ensemble des multiples ci-dessus, on aboutit au tableau qui suit en retenant les valorisations les plus pertinentes ;
2012 2013 Moyenne des 3 ans
EBITDA 6 989 20 421 15 576
Résultat net 34 077 28 800 32 000
Chiffre d'affaires 29 737 41 170 33 246
e. Multiple actif net comptable
kMad 2012 2013
Actif total 90 030 95 150
Actif
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